MoneyDJ新聞 2019-07-01 09:08:20 記者 陳苓 報導
國際股市表現亮眼，締造1997年以來最猛烈的上半年漲幅。但是全球成長放緩和貿易衝突升溫，讓投資人感到不安，眾人擁抱防衛性類股，讓該類股出現資金淨流入，為兩年來首見。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，iShares Edge MSCI美國最小波動率ETF(iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF、代號USMV.US)，今年至今大漲17.81%，漲幅超越標普500指數的17.35%。
去年第四季美股重挫，標普500大跌13.97%。USMV發揮防衛股功效，跌幅只有8.13%。今年第一季標普500反彈，上漲13.07%；USMV也跟漲12.21%。
路透社報導，EPFR數據顯示，防衛類股一反過去兩年的失血潮，今年至今全球公用事業類股吸金45億美元、消費類股吸金32億美元，突顯經濟環境惡化，股市卻頻創新高，讓投資人備感憂慮。5月初，中美貿易談判破局，資金加速湧入防衛類股。
防衛類股具有高股息、低波動率特性，通常漲跌幅小於一般股票，但是近來防衛類股表現奇佳，報酬超越大盤。PanAgora Asset Management多元資產主管Nick Alonso表示，今年至今股市上漲16%，低波動性類股表現更勝於此，一般牛市罕有此種情況。低波動性類股和傳統防衛股的報酬，相當不尋常。
美股大多頭樂觀看待此一情勢。CNBC報導，Leuthold Group的Jim Paulsen說，近來漲勢由防衛類股引發，市場充滿恐懼、估值仍有空間、央行轉向寬鬆，代表今年下半美股還有更多上行空間。
美銀美林訪調顯示，市場恐懼氣氛高漲。CNN Business、CNBC、路透社先前報導，貿易戰烽火四起，經理人瘋狂找掩護，公債成了美銀美林(BAML)訪調的「最擁擠交易」，這是公債首次奪下此一頭銜。
經理人狂拋風險資產，6月份股票配置大減32%，比重降至2009年3月以來新低，單月降幅創訪調史上次高。避險的債券大受歡迎，配置飆高12%、比重升至2011年9日以來新高。美銀美林說，整體資產配置暗示衰退。
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