精實新聞 2012-10-12 19:09:56 記者 陳祈儒 報導
F-東科控股（5225）今（12）日召開法人說明會，董事長劉政林表示，揚聲器的發展超過70年，基本上長期來看毛利率應變動不大，而2011年毛利率從2009年的20.6%下滑至10%、今年上半年毛利率又回升至13.4%原因，主要是原物料景氣波動與產銷組合的影響。對於未來發展，總經理白錦蒼表示，無線與雲端應用喇叭、新款耳機與高功率揚聲器，是明年的開發重點。
在無線與雲端揚聲器產品上，白錦蒼指出，可以連結智慧型手機的藍牙揚聲器已經出貨；藍牙的Sound Bar（聲霸；應用在液晶電視的家庭劇院）、藍牙太陽能揚聲器則預計2013年會正式出貨。
F-東科預計在11月5日以第一上市掛牌，尚未訂定承銷價，預計10月下旬公布第3季財報。該公司今年上半年營收20.17億元、年增率69.9%；毛利率13.4%，較去年同期的毛利率升高1.1個百分點；營業利益率6.5%，稅前淨利1.37億元，稅後淨利1.12億元、年增70%，稅後EPS為2.08元。因為市場預期第3季算是F-東科的旺季，全年的EPS水準，法人預期可望在5元左右，因此掛牌價格可能50、60元左右的價位；惟對此，今日法說後，承銷券商與F-東科都未給予回應。
在半年報部分，現金部位為新台幣2.8億元，應收帳款9.2億元，存貨3.07億元，應付帳款6.71億元，其半年報的財務面表現算是穩健。目前股本為5.4億元，預計11月初掛牌時的股本為6.07億元。
在股利政策上，財務長林佩敏表示，公司的股利發放是採現金股息、不配發股票股利為政策。在近年的資本支出上，每年的設備投資約400~500萬美元，因為自動化的需求，有可能會增加設備投資的支出，惟現有產能已可支應與調配，暫無擴廠計畫。
由於F-東科2009年全年毛利率20.6%，2010年降至14%，2011年又走軟至10%；今（2012）年上半年的毛利率又回升至13.4%，波動似乎不小。
對於法人關心的毛利率議題，F-東科控股董事長劉政林表示，F-東科跟客戶關係良好，只要是新開發的產品，報價與毛利率都是合理水準；而且揚聲器算是成熟的產業，毛利率原本就不容易大幅波動。
劉政林進一步指出，近年毛利率的變動，主要來自2個原因，分別是揚聲器每2年產品組合改變，以及原物料報價的市況。
劉政林指出，前3年產品組合屬於舊款機型，毛利率表現相對不佳，而今年上半年有開發新機種，所以帶動毛利率回升。而2010年到2011年上半年全球原油與原物料價格明顯上揚，也影響了F-東科當時的毛利率表現。
