MoneyDJ新聞 2017-03-20 17:31:58 記者 王怡茹 報導
美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）16日宣布上調利率1碼（0.25%），符合市場原先預期。由於聯準會(FED)態度偏向鴿派，支撐了投資級企業債及新興債的買氣延續，上週分別淨流入31億美元及7億美元(見末表)；反觀高收益債，上週則淨流出57億美元，為2014年8月以來最大單週失血。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會宣布2017年升息次數不變下，指標公債殖利率因相關疑慮解除而回落，激勵美國公債價格反彈。歐洲公債則因英國與歐洲央行官員皆表示支持升息，加上荷蘭支持民粹主義的政黨在大選中失利，使投資人偏好降溫，德國10年期公債殖利率上週上升2個基準點至0.45%。
美國維持溫和升息步伐，加上國際資金對固定收益資產需求仍高，投資等級債已連12週吸金，許家豪指出，根據美銀美林針對美國信用債投資人的調查，投資人對未來6個月投資級企業體質的預期，首次從悲觀轉為樂觀，顯示在基本面回溫、企業獲利增溫與川普政策利多下，投資級企業的品質會更加穩固，預計將有利於利差持續收斂。
高收債方面，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)分析，高收債連2週大失血，主要是受到美國升息且油礦庫存壓力加大而進入震盪盤整期，導致熱錢短線趨於避險，加上美國高收債自2016年2月來持續走升，波段漲幅近3成，且本月初甚至再飆出歷史新高，進而驅使部份投資人趁機獲利了結，但這並不代表是基本面的惡化。
他強調，投資高收債最擔心企業破產、債券發生違約，而目前高收債整體違約率有逐季下滑的趨勢，預期2017年整體高收債違約率將進一步下滑至低於3%，低於過去25年歷史均值的3.11%，而扣除能源礦業債後，違約率甚至不到1%；加上2017年底前高收債還款壓力不高，亦有助於高收債維持低違約率，投資人無須過度擔憂。
至於新興市場債，富蘭克林投顧認為，高債息的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部份拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材甚至可能創造資本利得空間，然為順應美國公債殖利率走升趨勢，建議可再搭配放空美國公債，冀增強投資組合績效。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)資料來源：BofA ML，統計至3/15。