精實新聞 2013-10-24 09:36:02 記者 侯良儒 報導
外資巴克萊出具最新研究報告指出，關於國內輪胎廠龍頭正新（2105）近日所宣布、金額高達23.61億元的印尼投資計畫，由於其生產目標鎖定該國仍處成長期的機車胎市場，同時競爭對手則主要專注於轎車胎生產、市場區隔明確，因此看好該計畫對於該公司未來業績貢獻，因此給予其「OVERWEIGHT」（加碼）的投資評等，目標價為92.2元。
巴克萊指出，根據正新的規劃，未來印尼廠將以生產機車胎為主，日產能約在6萬條，並鎖定當地機車胎的售後補修市場（AM, After Market）。正新計畫明年年中進行土地收購，並隨即展開建廠工程，預計2016年第一季商轉、貢獻獲利。屆時，印尼廠將是正新繼越南、泰國後，於東南亞的第三座生產基地。
巴克萊認為，正新印尼擴展計畫奠基於兩個利基點，其一，因印尼為全球天然橡膠的主要生產國之一，所以對於原料供應充足無虞；其二，則為該國輪胎產業與需求具強勁的成長潛能。
巴克萊舉例，就今年上半年來說，印尼輪胎產業的AM（售後市場）、OE（原裝市場）年成長分別來到13%、9%。同時間，國際輪胎大廠普利司通、佳通輪胎、韓泰輪胎也正在擴增該地產能。不過，由於這些國際大廠多生產汽車胎，因此巴克萊認為正新不僅掌握了一個仍在成長的需求，同時也切入了競爭者相對少的市場位置。
另外，由於正新也宣布將投資3億元人民幣（約為新台幣14.42億元）於其漳州廠的第二期擴廠計畫，預計將把該廠機車胎與自行車胎的產能翻倍。目前，正新漳州廠產能為，機車胎約4萬條/日，自行車胎約2萬條/日。
未來，在正新的印尼新廠與中國擴廠計畫相繼完成後，將令正新小車胎（機車胎+自行車胎）生產更具規模性。再加上兩計畫的資金將主要由銀行貸款，預計不影響未來兩年該公司派息率。因此，巴克萊給予正新「OVERWEIGHT」（加碼）的投資評等，目標價為92.2元。
