MoneyDJ新聞 2015-03-30 14:39:50 記者 郭妍希 報導
雖然在利率上揚的預期下，公司債看起來不具甚麼吸引力，但是高盛認為公司債「短期內」仍有反彈機會。
CNBC 30日報導，高盛上週五(3月27日)發表研究報告指出，美國與歐洲債券的利差、美元轉強這兩項因素，應該能帶動美國債券的需求。該證券認為，美國高收益債的利差有望再次縮小，潛在報酬率頗具吸引力。
高盛將未來3個月公司債的投資評等從「中立」調高到「加碼」，但未來12個月的展望還是「減碼」，主因殖利率攀高勢必會壓抑報酬。
以短期來看，高盛看好高收益債當中信評較好的種類，若要加碼的話，美國投資等級債券比歐洲同類型商品要略好一些。在亞洲方面，高盛認為，高收益債的表現將優於投資等級債券，但對中國房地產相關債券抱持保守態度。
經理人目前對債券的策略頗為謹慎。美銀/美林3月對基金經理人的調查顯示，在所有受訪的經理人當中，有多達57%目前正在減碼債券。經理人並認為，作多美國高收益債是第三擁擠的交易，僅次於作多歐盟週邊國債券、作多美元。
花旗上週則發表研究報告指出，早在歐洲央行(ECB)推出量化寬鬆貨幣政策(QE)之前，債券價格就已漲了一大波，近期也許會喪失部分上漲動能。花旗認為，FED若真的開始升息，對債市也許只會造成小小衝擊、不會產生嚴重威脅，預估美國投資等級公債的利差應該會延續過去數月的趨勢，繼續在10-15個基點的區間內震盪。
諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學知名經濟學教授席勒(Robert Shiller)3月16日曾於《Project Syndicate》發表專文指出，債市崩盤的狀況其實相對罕見、且程度也頗為溫和。在美國，穆迪(Moody`s)30年期公司債月度總報酬指數顯示，債市跌勢最為慘重的時間點出現在截至1980年2月為止的12個月，期間的跌幅為12.5%，就在Paul Volcker於1979年接任FED主席之後。
根據一份1979年的蓋洛普調查，62%的美國民眾認為，通膨飆升是當時最嚴重的問題。Volcker當時決定調高利率來降低通膨壓力，到了1981年，美國聯邦基金利率從1979年的11.2%一口氣飆升至最高點20%，這也導致美國陷入大蕭條。
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