MoneyDJ新聞 2017-11-30 06:54:19 記者 賴宏昌 報導
歐洲央行(ECB)副總裁Vitor Constancio 11月29日在接受CNBC專訪時表示，美國股市的週期調整本益比(CAPE)顯然遠高於歷史平均值、目前的高估值可能會引發全球股市出現修正走勢。他還提到，目前股市、債市的波動率都非常低，歷史經驗顯示在這樣的情況下某些事件可能會導致投資人突然改變看法。
ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)上個月中旬在國際貨幣基金組織(IMF)年會記者會回答CNBC提問時表示，歐元區商用不動產市場價值雖然看來似乎有點被高估、但最佳應對工具是「總體審慎政策(macroprudential policy)」、而非利率工具。他說，投資人相信歐元區股市、債市可能漲也可能跌，目前並沒有看到歐洲股、債市估值處於高估水準。
Thomson Reuters報導，德拉吉10月14日雖否認ECB低利率政策導致資產價格過度膨脹，但他坦承資產(特別是股票市場)價格若出現失序修正現象、將會對全球經濟帶來重大威脅。
CBOE Vix波動率指數(恐慌指標)11月29日大漲6.68%、收10.70。Vix甫於11月24日盤中跌至史上最低的8.56。
根據ECB 29日發布的半年度「金融穩定評論」，歐元區、英國以及日本股市估值目前並未明顯高於歷史平均值(見圖)。
相較於美國企業的獲利紀錄、股價明顯偏高。歷史經驗顯示，當前的超低波動率與偏高估值通常是股價修正的預兆。
這份報告指出，事實上與過去美國股市出現大幅修正之前的情況相比、目前的估值與波動率現象都算是相當罕見。美國債市或股市溢價若出現急升、恐將擴散至包括歐元區在內等主要市場。
嘉實XQ全球贏家報價系統顯示，費城半導體指數甫於上週(截至2017年11月24日為止)創下週線連續第11週收高的紀錄，11月29日大跌4.39%、收1,265.01點，創10月27日以來收盤新低，跌幅創2016年12月1日(註：當日下跌4.85%)以來新高。
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