MoneyDJ新聞 2020-08-13 09:08:00 記者 林昕潔 報導
運動鞋品牌廠商經過一、二季的庫存調整，近期先從鞋材廠開始傳出正向氛圍，從8月開始感受到訂單回溫的幅度較明顯，尤其今年在運動賽事停辦下，流行鞋款改走起復古皮革風，使人造皮革大廠-三芳(1307)營運轉佳的動能較明顯，公司表示，8月營收就有望明顯增溫。百和(9938)、百和興業-KY(8404)亦表示，鞋材輔料方面，6月將是谷底，7、8、9月有望逐步回升。鞋用膠大廠-南寶(4766)亦看好鞋用膠領域第三季會較第二季好轉，第四季再往上。
製鞋端Q4氛圍轉正向，鞋材廠拉貨Q3動起來
隨著NIKE在近期財報中顯示，旗下最早發生疫情的中國地區營運，已經在上季明顯好轉，而歐美地區的門市恢復營業後，未來有望複製中國回溫情形，加上，NIKE為了有效去化庫存，取消秋季以及年底聖誕等節慶旺季訂單約3成，並將庫存轉移到線上渠道銷化等措施，使市場預期，NIKE在第三季底至第四季，存貨將回到正常水位。
而Adidas於本月公布的第二季財報，雖虧損幅度較市場預期擴大，但電商佔比達到33%，年增幅達93%(其中，4~5 月年成長達三位數)，顯見集團調整營運速度相當快。
加上，Adidas表示，目前約有92% 實體店面營業，使集團對第三季展望樂觀，各地區皆將恢復成長外，電商方面將持續以優越的雙位數速度增長。預估第三季營收年減幅將降至中到高個位數(第二季為年減35%)，營業利益將比第二季提高約10億歐元，第三季將會轉虧為盈。
品牌回溫下，製鞋廠-寶成(9904)旗下裕元(0551 HK)、豐泰(9910)對後續營運看法也轉正向，認為第三季將落底，第四季營運可望較前季回溫。而鞋材廠拉貨約提早2個月來算，近期鞋材廠確實也傳出正向消息。
人造皮革轉夯，三芳8月營收有望跳升
今年在運動賽事停辦下，流行鞋款改走起復古皮革風，使人造皮革大廠三芳營運轉佳的動能較明顯，公司表示，目前8、9月訂單看起來確實比較積極，遞延訂單開始回流，認為8月營收有望明顯增溫，9月會續走高，而為了年底聖誕節慶的備貨潮，營運有機會一路走到10月達高峰。
三芳5月營收落底，6、7月營收逐步回升，7月已站穩5億元，法人預估，8、9月營收可望挑戰7、8億元，動能雖仍遜於去年同期，但將明顯回溫；此外，第二季在疫情衝擊下，營收僅14.71億元，在固定成本費用下，估該季營運將轉虧損，不過第三季就將轉虧為盈。
此外，三芳高毛利的無車縫產品(TPU複合材)，今年佔比持續拉升，已達24%，較去年同期20~21%有所成長，可望帶動獲利動能增溫，公司表示，下半年一定會逐季好轉。
百和、百和興業：鞋材輔料7月起逐月回溫
百和及百和興業-KY主要產品為運動鞋帶、黏扣帶等輔料，隨著近期New Balance、 NIKE、PUMA等都有些新鞋款上市，吸引消費者眼球，百和興業表示，現在的鞋款雖然非籃球鞋、慢跑鞋這類運動款，比較是復古造型，要追流行市場，但對百和來說，並沒太大差別，公司都可以出鞋帶、輔料類產品。
百和及百和興業-KY表示，觀察鞋材輔料類訂單，近期已在回溫中，雖幅度還不大，但5、6月應是今年谷底，7月已回溫，接下來8、9月輔料類的營收將逐月往上；加上，下半年出貨的是秋冬鞋款，相對高單價，需要的鞋材量也較大，對營運將有正面幫助；以上半年來看，鞋材輔料方面，年減幅約17%，預估下半年將縮小差距。
但需要留意的是，上半年房地產挹注下，讓百和及百和興業-KY營收表現仍維持水準，百和上半年合併營收僅微幅衰退3.77%，而百和興業-KY上半年合併營收更是微幅年增4.7%，不過，公司表示，下半年房地產僅剩3000多萬元人民幣入帳之下，需留意合併營收年減幅恐擴大。
而百和興業-KY積極與客戶開發的「針織經編緹花網布」，原本預估今年雙位數成長，目前看來約與去年(5.5億元)持平甚至衰退，公司認為，新品爆發時間點要延到明年，但目前與客戶開發的腳步仍持續中。
南寶看第四季：將是今年最好的一季
而鞋用膠廠南寶第二季營收創2017年第一季以來單季新低，其中，5月營收降至10.06億元、年減幅逾3成，公司表示，5月將是今年營運低點，6、7月營收已逐月往上，整體來說，第三季營運將較第二季成長，且有機會持平第一季，而目前鞋廠緩步復甦中，估計第四季將有機會成為今年營運最好的一季。
