MoneyDJ新聞 2017-06-13 12:42:03 記者 郭妍希 報導
指數編撰公司MSCI明晟(MSCI)即將在6月20日決定是否要將中國A股納入MSCI新興市場指數，高盛相信陸股在被拒絕三次後，這次獲得納入的機率應該有60%，可望吸金超過2千億美元。然而，隨著在美國掛牌的陸股ETF創下2015年高，不少美國投資人開始悄悄佈局空單。
MarketWatch 12日報導(見此)，高盛分析師Danny Suwanapruti、Kinger Lau發表研究報告指出，MSCI納入A股最強而有力的基礎，就是其全球指數的陸股佔比嚴重失真、完全無法反應中國是全球第二大證券市場的地位。另外，MSCI將符合納入資格、可透過深港通購入的A股檔數從原本的448檔大砍至169檔，也減少MSIC客戶對納入A股的牴觸。高盛預測，A股若真的被MSCI納入，未來五年可望吸金2,100億美元。
不過，北京當局雖按照MSCI要求開放深港通、讓外資透過香港購買深圳交易所的股票，但外國人贖回資金時面臨重重限制，仍舊為人詬病。中國的合格境外機構投資者(Qualified Foreign Institutional Investor；QFII)制度規定，外資每月匯出的資金總規模，不得超過境內資產的20%。高盛認為，這會讓資本流動受到嚴重阻礙，恐怕是一大隱憂。
另一方面，不少美國投資人眼看離岸市場的陸股ETF直逼2015年高點，已開始悄悄布局空單。根據美國知名財經媒體統計，iShares MSCI中國ETF (iShares MSCI China ETF，代號為MCHI.US)、iShares中國大型股ETF (iShares China Large-Cap，代號為FXI.US)和Deutsche X-trackers Harvest滬深300中國A股ETF (Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF，代號為ASHR.US)的空單部位在3月觸底後，最近開始節節攀升。(圖表見此)
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，深證成分參考指數早盤上漲0.92%、暫收10,212.67點；開盤迄今最高一度升至10,212.72點，創5月4日以來盤中高。
相較之下，美國掛牌的MCHI 9日重挫1.34%後、12日又續跌0.84%，FXI也在9日、12日分別下跌0.89%、0.89%，ASHR則在9日拉升、12日小跌0.53%。
值得注意的是，這些美國掛牌的陸股ETF，已經躍上2015年的高點。MCHI 8日收盤(55.8美元)創2015年6月30日以來新高，FXI 8日收盤(40.6美元)創2015年8月11日新高，ASHR 9日收盤(26.46美元)則創2015年12月31日以來新高。
barron`s.com報導，摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)策略師Laura Wang、Jonathan Garner與Charles Clavel曾在5月底發表研究報告指出，陸股依舊處於一年多前開始的牛市當中，但不尋常的是，這次離岸市場的表現優於在岸市場。舉例來說，MSCI中國指數已從前波最低點翻漲44%之多、年初迄今漲幅來到18%，上升至新高；相較之下，上證參考指數卻僅從前波最低點翻漲15%，年初迄今還下滑2%，且從前波高下挫逾7%。
這應該是因為離岸市場已在2016年初人民幣重貶時，將悲觀情緒反應完畢，而陸資近來開始南下、搶進遭到低估的H股，也是原因之一。另外，中國的貨幣政策緊縮、金融法規趨嚴，也助長這個趨勢。
大摩將上證參考指數的12個月目標價從去(2016)年11月的4,400點下修至3,700點，意味著陸股還有21%的上揚空間，而國企指數、恆生參考指數的目標價則維持在11,300點(還有10.5%的上漲空間)、26,000點(3.9%的上漲空間)不變。
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