MoneyDJ新聞 2017-02-10 17:47:40 記者 王怡茹 報導
川普經濟學逐漸發威，加上美國聯準會（Fed）最新貨幣政策聲明偏向鴿派，使得固定收益資產重獲投資人目光，根據摩根統計，自去(2016)年迄今(2016/12/1~2017/2/1)，有高達145.36億美元的熱錢湧入高收益債基金。展望後市，投信業者認為，在全球經濟持續復甦、油價持穩及企業違約率改善等3大利多因素支撐下，高收債仍有表現空間，其中最看好美高收。
隨著市場風險胃納回溫，國際資金回頭布局債券市場，過去一週(截至2/3，EPFR)債券型基金總計獲資金淨流入115億美元，創7個月來最大吸金量，其中美國高收益債券型基金獲資金淨流入9.33億美元，同時過去10週共有9週呈淨流入。而高收債的買氣高漲，也推升JP Morgan美國高收益債券指數於2/7創下564.5134的歷史新高(見末圖)。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩指出，根據歷史經驗，當美十年債殖利率落在2~4%時，正是布局高收益債的投資甜蜜期。主要理由有三：一是美國經濟復甦態勢確立，可望帶動全球經濟谷底回升；二是原油供需失衡情況改善，國際油價止跌回升；三是高收債企業違約率改善，有助利差進一步收斂。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)則指出，近期為美歐日企業財報發布旺季，而美國及歐洲企業去年第4季預估EPS(每股盈餘)年增率分別達6%及7%，不僅優於上季，更改寫近兩年來的單季新高，因此，在獲利走揚下，料將能同步帶動相關企業債的上漲，特別是最能受惠景氣持續好轉的高收益債。
從已公布的美國企業上季財報來看，羅伯‧庫克說明，目前有高達76%的S&P 500企業獲利優於市場預期，其中，又以資訊科技及醫療保健類股表現最佳，優於預期比例分別達94%及85%。若對照去年高收債市逾8成的違約，係集中於能源及礦業兩大產業，而反觀科技和健康護理等產業的違約率不到0.5%，可以凸顯出投資高收債宜慎選產業的重要性。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼則表示，高收債基本面漸入佳境，尤其美國高收債的違約率受惠商品市場基本面轉佳，使能源、原物料產業不再是拖累因子，故預期今年整體違約率可望顯著下降，且利差應仍有小幅走降的空間。
JP Morgan 美國高收益債券指數今年來走勢圖：資料來源：摩根投信，統計至2017/02/09。