精實新聞 2013-07-02 12:35:30 記者 蕭燕翔 報導
美國量化寬鬆政策(QE)傳言將退場，美債殖利率帶頭反彈，元大投顧日前出具的報告指出，債券殖利率反彈恐對中壽(2823)每股淨值影響最大。該公司表示，雖公債殖利率短期波動，可能會對淨值有所影響，但對長期經營的壽險公司來說，配置重資產負債平衡，而非短期波動，且債券殖利率反彈，對壽險業的新資金收益率提升，有正面助益，看好長期的影響正面。
聯準會5月中下旬釋出QE明年退場的消息，引發全球金融市場大為波動，其中，美國10年及30年公債殖利率大舉反彈，10年公債利率從5月中的2%以下反彈至6月底的2.5%左右，30年公債利率也從3.2%以下反彈至3.5%以上。不過隨全球金融市場淡化QE退場消息，股市止跌反彈，近幾日公債殖利率也終止反彈，轉趨下滑。
不過，因壽險業擁有高額的海外固定收益市場的部位，且因應金融資產的波動加劇，去年下半年有一波金融資產重分配潮，將部分持有到期的債券轉列備供出售，部分法人憂心，在美債帶動全球債券殖利率大舉反彈下，壽險業備供出售項下的債券評價部位，恐有未實現利益回吐、甚至轉虧的壓力，影響淨值表現。
元大投顧日前出具的報告就指出，中壽每股淨值受殖利率攀升的影響最大，第二季每股淨值下滑最高可達4.76元，相當於該機構預估今年每股淨值縮減18%。
中壽回應指出，短期債券市場的利率波動，很少有人能神準掌握，但對壽險業來說，債券的長期投資，重的應該是資產/負債、存續期間及現金流的平衡。該公司目前海外投資約占可運用資金的41-42%，其中90%投入固定收益市場，這部分除少部分會因應市場變化操作外，其餘多屬持有到期，只要能慎選投資的債券等級、發行公司及流動性，即使短期會因利率反彈、Mark To Market部位會有變化，但只要到期後，領本領息的金額還是跟之前規劃的一樣，沒有差別。
中壽也強調，長期來說，壽險業手中的閒置及每年新進來的保費，都要尋求投資標的，假設市場的利率反彈，有助於新投入部位的投資報酬率成長，長期對壽險業應屬正面。
