精實新聞 2013-05-24 12:52:03 記者 王彤勻 報導
IC設計大廠瑞昱(2379)Q1營運成果優於預期，Q2在有WiFi晶片持續撐腰下，展望也相當樂觀。不過，外資美林則是出具最新報告，指出瑞昱將面臨更為嚴峻的價格壓力，以及晶片趨於整合兩大挑戰，且這兩大挑戰可說都與聯發科(2454)有關，而將瑞昱的評等從中立(Neutral)降至劣於大盤(Underperform)，並將其目標價下調26%、來到65元。
美林分析，瑞昱第一個遭遇的營運挑戰，將是得面臨更嚴峻的價格壓力，主要是身為瑞昱重要營運支撐的白牌平板客戶(終端產品售價約50~100美元)，近來也遭遇更沉重的成本壓力、以及來自對手更激烈的競爭。瑞昱指出，隨著OEM大廠(比方聯想、宏碁(2353))積極推新品搶市，包括行動通訊裝置使用的DRAM、觸控面板、以及電源管理IC等需求只會更旺，價格也將居高不下，這些對原本利潤即非常微薄的白牌業者而言更傷。
美林指出，聯發科以往向來鎖定的是中/高階的平板市場(舉例來說，聯發科第一代的平板晶片組、4核心架構的MT8135)，主攻的就是產品終端售價在100~200美元的市場。不過，據美林了解，聯發科很可能在2014年初就會推出一個低價、且具備3G功能的版本，此舉也將侵蝕到瑞昱的市場。
美林進一步分析，指出聯發科的產品因能提供較佳的性價比，提供採28奈米製程生產的雙核心晶片、以及更佳的架構，能夠整合包括3G基頻、WiFi、藍牙、GPS、FM廣播等功能，將能輕易從中國本地的競爭者手上搶得市佔。
第二，美林認為，包括聯發科和展訊(Spreadtrum)都已將其WiFi聯網的功能整合進基頻晶片，導致瑞昱喪失了將WiFi晶片出給採用聯發科和展訊平台智慧型手機的機會。此外，不僅是智慧型手機，採聯發科架構的平板，也有90%的機率是搭載聯發科自己的WiFi晶片，瑞昱能夠從中搶得訂單的機會並不大。
也因此美林認為，瑞昱的營收和獲利，應會在今年攀上高峰之後，明年因面臨競價壓力等因素，恐出現回落。
