國際指數編製機構明晟公司（MSCI）擬將印尼股市由新興市場降級為獨立市場
一、國際指數編製機構明晟公司（MSCI）於本（2026）年10月15日宣布，因印尼資本市場長期存在上市公司股權結構不透明、疑似協同交易（Coordinated Trading）及金融監理執法不足等問題，擬將印尼由新興市場（Emerging Market）直接降級為獨立市場（Standalone Market），並展開市場諮詢程序，預定於2027年4月30日截止徵詢意見，最遲於同年6月30日公布最終決定。MSCI強調，倘印尼未能提出足以證明市場治理及運作機制已獲實質改善之具體成果，預期將依原提案進行市場分類調整。
二、MSCI前於本年1月因印尼上市公司實際流通股數及股權資訊透明度不足，暫停部分印尼股票指數調整，並警告印尼可能由新興市場降級為前緣市場（Frontier Market）。MSCI復於6月全球市場可進入性審查中，將印尼資訊流通評等調降為負面。為回應MSCI疑慮，印尼政府已陸續推動持股逾1%股東資訊揭露、細化投資人分類、建立高度集中持股監測機制，以及規劃將上市公司最低流通股比例提高至15%等改革措施。
三、惟MSCI認為，相關改革尚未展現持續且具體之執行成效，且問題嚴重程度已非降級為前緣市場所能充分反映，爰提出直接降級為獨立市場之方案。MSCI宣布前揭消息後，印尼雅加達綜合股價指數於10月16日重挫11.57%，創1998年1月亞洲金融風暴以來最大單日跌幅，盤中並因跌幅過大觸發熔斷機制。印尼盾亦受股市重挫波及，當日盤中一度貶至1美元兌18,070印尼盾，創本年7月下旬以來低點。
四、惟印尼政府仍強調經濟基本面仍具韌性，並將加強市場監理及爭取MSCI重新評估。相關說明略以：
(一)印尼金融服務管理局（OJK）於10月16日發布新聞稿表示，尊重MSCI之獨立評估，並將持續推動資本市場改革。OJK主席Friderica Widyasari Dewi強調，印尼總體經濟基本面仍屬穩健，國內投資人基礎持續擴大，上市公司估值具有競爭力，且企業基本面整體仍維持正面，印尼資本市場仍具投資吸引力。
(二)OJK資本市場、金融衍生商品及碳交易所監理執行長Hasan Fawzi表示，MSCI提出之相關意見，與印尼政府加速推動資本市場誠信改革行動計畫方向一致，未來將持續強化市場監督及違規交易查處，並與印尼證券交易所及相關機構合作，加強與MSCI及國際機構投資人溝通，爭取國際市場對印尼改革成效之認同。
(三)另印尼主管機關於10月16日宣布對涉及3家上市公司疑似交易操縱案件之相關人員採取裁罰措施。印尼經濟協調部長Airlangga Hartarto則對MSCI未於先前與印尼官員會晤時提出直接降為獨立市場之方案表示疑慮，顯示印尼政府除加速改革外，亦將持續與MSCI溝通相關評估標準及決策程序。(資料來源：經濟部國際貿易署)
