MoneyDJ新聞 2026-11-10 14:45:54 林綺薇 發佈
美國光電元件與光通訊廠Coherent（COHR.US）今年九月推出PhotonLink光學整合平台，結合旗下雷射、光纖組件與製造服務，爭取AI客戶在同一專案中採購更多產品。公司11月4日公布與一家大型AI公司簽訂為期五年、估計總收入價值約200億美元的供貨協議，預計2028年初開始開始貢獻營收。
PhotonLink整合產品與製造服務，增加專案供貨內容
AI設備以光傳輸資料時，先由雷射提供光源，資料經調變形成光訊號後，再透過光纖傳輸，最後由光偵測器轉回電訊號。PhotonLink涵蓋這條傳輸路徑所需的光學元件與組件，支援共同封裝光學（CPO）、近封裝光學（NPO）等架構。
在PhotonLink方案下，客戶可依系統設計需求，採購個別元件，或直接向Coherent購買完成組裝與測試的光學組件，減少自行整合不同供應商產品的工作，也有助客戶簡化系統設計與驗證流程。
長約涵蓋雷射與整合方案，呈現客戶採用成果
Coherent推出PhotonLink時，就已宣布在CPO與NPO領域均取得主要客戶及長約。其中，已公開的合作對象包括輝達（NVDA.US），11月法說會揭露的新協議則來自另一家未具名的大型AI公司。
執行長Jim Anderson說明，這份長約以400毫瓦連續波雷射（CW laser）為主要產品，供貨內容包含整合程度更高的光學方案。除了這兩家主要客戶，公司另有CPO、NPO客戶接洽與合作案各逾10項，晶片間光連接案逾5項，管理層預期，未來幾季有望簽訂更多PhotonLink長期協議與合作案。
分階段交付產品，營收貢獻先於長約放量
Coherent規劃先於2026年10至12月交付PhotonLink旗下的400毫瓦連續波雷射、光纖組件等產品，初期將用於資料中心跨伺服器連接的CPO橫向擴充網路（scale-out）。
此外，PhotonLink也規劃供應多個GPU之間高速連接所需的光學產品，支援同一AI運算系統內GPU之間的資料交換。管理層預期，採用CPO架構的相關產品約於2027年底開始部署，採用NPO架構的產品隨後跟進，時間可能落在2028年初。
公司預估，PhotonLink營收將於2027年1至3月超過1億美元，並有望在明年第四季前，達到單季超過2.5億美元的規模。
新產品支撐獲利目標，擴產與備貨先增加支出
2027會計年度第一季（2026年7至9月），Coherent整體營收年增49.9%至23.7億美元，調整後毛利率由前季40.2%升至40.6%，主要受惠於定價調整、投入成本降低與製造良率提升。
隨著PhotonLink、資料中心互連及光路交換器等產品陸續放量，管理層預期，產品組合改善將支撐毛利率持續上升，並以2028年底前首次達成單季調整後毛利率超過45%為目標。
為配合後續產品交付，Coherent持續擴充上游元件產能，目前已完成內部磷化銦（InP）產出能力較去年同期倍增的目標。InP是製造部分雷射與光偵測器的半導體材料，增產有助支援PhotonLink及既有光收發器的生產需求，但由於光收發器業務同步成長，目前InP元件內製與外購的比例尚未明顯改變。管理層預期，未來內部產能持續增加，有望提高元件自製比例，降低生產成本。
不過，擴產與備貨也增加資金需求。公司第一季資本支出達7.755億美元，營業現金流為負0.927億美元，自由現金流估算約負8.682億美元；9月底庫存由6月底的25.81億美元增至33.414億美元。公司指出，為支應營收成長而增加的庫存，是營業現金流轉負的主要原因。後續產品交付、收款及擴產支出的變化，將牽動現金流改善速度。
