MoneyDJ新聞 2015-05-27 15:18:56 記者 黃文章 報導
投資研究網站《Seeking Alpha》5月26日報導，銀價有機會成為未來十年表現最好的貴金屬，主要因為銀價相對於金價明顯低估，供需基本面顯示銀市將持續供給短缺，以及白銀的工業需求持續增長，特別是在太陽能以及高科技的應用上面，這些因素都將促成銀價的上漲。報導稱，銀價已經經歷了三年的空頭市場，與2011年4月每盎司48.70美元的高點相比已經下跌六成，但銀價近期脫離一年新低之後反彈將近11%，來到約每盎司17美元價位。雖然這次的反彈有可能只是短線，但銀價長期則仍舊看好。
2011年金價在多頭市場頂點的時候，金銀價格比為38倍，意即一盎司黃金可以購買38盎司的白銀，而目前金銀價格比則幾乎倍增，達到71倍，此明顯高於50-60倍的歷史平均水平，過去20年的平均值則為60倍。而如果根據地質儲量來看，則白銀約僅黃金的17-20倍。從這些數據來看，銀價相對於金價是明顯低估，這顯示銀價未來具有較多的上漲潛力。不過，必須指出的是，銀市由於相對的規模較小，這也使得銀價較金價的波動幅度更大，意即漲的時候會漲得更多，而跌的時候也會跌得更多。
與黃金相比，銀的工業屬性更強，2014年白銀的工業需求佔總需求的56%，反觀黃金的工業需求則只佔總需求的8%。過去十年白銀工業需求的下滑基本上都來自於攝影工業，而電子電器產業的白銀需求過去十年來則是增長了15%，且這一部分的增長力道未來可能還會持續增強。此外，太陽能產業也可以預期將是白銀工業需求的重要增長來源，像是中國大陸就已經訂出了至2020年太陽能發電產能要較目前三倍增長的目標。
從供應方面來看，白銀的生產已經出現了供給缺口。根據世界白銀協會，2014年銀市有490萬盎司或0.5%的供給缺口，而供給短缺的情況在今年將會惡化，預估將達到3.5%，主要是受到銀礦生產下滑的影響，因為銀價連續三年的空頭走勢，迫使礦商削減探勘支出以及礦場的開發，並且這些投資的削減通常還會持續對未來的產量造成影響。在這種情況下，可以預期今明兩年銀市都將持續短缺。
當然，銀價也並非沒有下跌的風險。其中一大擔憂是白銀ETF（交易所交易基金）的可能賣壓，因為相比黃金ETF持倉在過去幾年已經大幅減少，白銀ETF的持倉仍相對穩定，因此一旦ETF的投資人退場，銀價就會遭受打擊。另外，中國大陸的經濟放緩則是會衝擊到白銀的需求，而美元強勢對貴金屬價格也造成一大壓力。最後，如果銀價有較大幅度的上揚，礦商可能很快會提高生產，這也反過來會限制銀價的漲幅。
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