MoneyDJ新聞 2016-10-03 06:06:25 記者 賴宏昌 報導
美國商務部9月30日公布，2016年8月個人消費支出(PCE)月增0.0%、遜於市場預期的0.1%增幅；年增率達3.6%。日前公布的數據顯示，用來計算GDP消費支出項目的核心零售(排除飲食服務、汽車經銷商、加油站、建材店家不計)8月月減0.1%。
美國8月個人所得月增0.2%、符合市場預期；年增率達3.1%。8月個人儲蓄率自5.6%升至5.7%。8月實質可支配所得(Real DPI)年增率自2.6%降至2.4%、創2014年1月以來最低升幅(見圖；圖片來源：FRED)。
對於仔細看過就業報告的投資人來說，8月實質可支配所得年增率如此低迷可說是一點也不意外。
美國8月民間平均每週工時自7月的34.4小時降至34.3小時、創2014年2月以來新低！美國8月民間整體時薪平均年增幅自7月的2.7%降至2.4%、創3月以來最低增速。
根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至9月30日的預估數據(GDPNow)，2016年3季(Q3)美國經季節性因素調整後的實質GDP成長年率自2.8%(9月28日)大幅下修至2.4%。8月3日GDPNow首度公布的Q3預估值高達3.6%、2.4%為最低預估值。
8月個人消費支出、個人所得數據公布後，GDPNow將第3季美國實質消費者支出成長率預估值自3.0%下修至2.7%。
聯準會(FED)偏愛的通膨指標「個人消費支出(PCE)平減指數」8月年增1.0%、創5月以來最高升幅。核心(排除食品、能源)PCE 8月月增0.2%、符合預期；年增率升至1.7%、創2月以來最高升幅。
FED自2012年起明確定義「穩定物價」為PCE須年增2%。自2012年5月起核心PCE年增率就不曾觸及2.0%(註：連續第52個月)。
FED主席葉倫(Janet Yellen)9月21日在聯邦公開市場委員會(FOMC)決策會議會後記者會上強調不能把較長期通膨預期的穩定視為理所當然、FOMC的「2%通膨目標」絕對不會打折。
面對通膨長期低於目標，葉倫21日搬出FED的制式答案：隨著壓抑通膨的暫時性因素消退、就業市場進一步轉強，FOMC預期通膨將在未來2-3年內升至2%。
2%通膨目標遲遲無法達成，葉倫的確該擔心市場會認為FED默許低通膨、進而下修他們的通膨預期。
美國密西根大學消費者信心指數當中的1年期通膨預期2016年9月報2.4%、與5月相同，創2010年9月以來新低。今年1-9月平均值為2.6%、創2009年以來同期最低紀錄。
國際貨幣基金組織(IMF)日前發表報告指出，通膨長期低迷會改變企業、家庭的通膨預期(現在低、以後也一樣低)；中期通膨預期一旦顯著走低、通縮循環恐將浮現，疲弱需求與通縮將形成惡性循環，經濟體最終將陷入通縮陷阱(deflation trap)。如此一來，實質利率(名目利率減通膨預期)就難以降至可以孕育完全就業的水準。
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