義大利工總：第三季GDP停滯，第四季出現正面信號
義大利工業總會研究中心2025年11月份經濟快報指出，義國出口同時受到美國關稅與美元走弱這兩大不利因素拖累，加之整體環境仍不確定，導致第三季GDP幾乎停滯。惟第四季已出現正面訊號，包括信心回升、油價回跌及由《國家復甦暨韌性計畫》(PNRR)所推動的投資成長。
第三季整體通膨率僅1.2%，但食品價格上漲2.1%，肉類產品價格成長更達5.8%，漲幅高於核心商品與服務價格（+1.8%）。油價則下跌（11月每桶64美元，與2019年平均相同），有助於義大利消費者燃料價格下滑（10 月年成長率-1.4%，汽油為-2.7%）；天然氣價格雖亦略降（31歐元/兆瓦時），仍遠高於2022年前水準。
義大利10月資本財企業信心再度上升，包括訂單預期與生產評價均改善，建築業信心亦由負轉正，顯示設備與機械投資處於正向階段。第三季零售銷售雖下滑（-0.4%），但家庭信心連兩個月回升，就業人數在 9 月再次上升(+0.1%）。
第三季製造業仍呈疲軟，但服務業所有指標均為正面，尤其旅遊業持續溫和成長。9月出口小幅回升(+2.6%，8月則為-2.5%)，主要受美國市場帶動，尤其藥品與其他運輸設備；出口至法國、西班牙、波蘭、日本、印度、OPEC亦回升。但展望仍偏負面，10 月外需製造訂單顯示疲弱。包括歐洲需求低迷，以及美國自 11 月 1 日起對歐盟中重型車輛課徵的新關稅，均對出口構成重大壓力。
本次報告亦比較歐盟主要成員國工業表現。自 2023年起，德國與義大利工業生產均下滑，法國與西班牙維持穩定或溫和成長。2024年德國與義大利工業生產年平均分別衰退4.6%與4.0%，西班牙小幅成長0.4%，法國則持平。2025年1至9月德國（-1.5%）與義大利（-0.9%）工業生產仍續下降，西班牙成長則更強勁（+1.0%），法國依然持平，本年第三季工業生產德國與義大利仍為負成長（-0.8%、-0.5%），法國與西班牙則維持成長。
分析指出西班牙因能源成本較低有利其工業發展。而作為工業核心的汽車業危機則嚴重衝擊德國經濟，美元貶值與美國關稅亦重創德國出口，法國則面對政治不穩及脆弱的公共財政導致利率較高，抑制其經濟活動。
展望未來，義大利消費品需求將緩慢改善，商品出口因關稅與美元因素而持續疲弱甚至下滑。投資動能將是關鍵，惟評估短期內生產不易大幅成長。德國將因巨額基礎建設與國防支出自2026年起發揮效益，有望縮小差距。法國則需改善其政治不穩狀態。西班牙的競爭優勢（如能源成本）短期內不會消失，仍可期待其製造業將維持較佳的動能。(資料來源：經濟部國際貿易署)
