MoneyDJ新聞 2018-08-27 10:31:31 記者 新聞中心 報導
大陸外匯交易中心於上週五(24日)晚間發布公告表示，人民幣兌美元中間價報價重啟「逆週期因子」。對此，上海證券報引述專家觀點指出，由於目前大陸經濟增長平穩、國際收支基本平衡、財政金融狀況良好、外債水準較低、外匯儲備充足以及審慎管理加強，預期人民幣未來維持在一個合理均衡水準區間波動的可能性較大。
上海證券報報導，8月24日晚間，大陸外匯交易中心發布公告表示，絕大多數中間價報價行已對「逆週期係數」進行了調整，預計未來「逆週期因子」會對人民幣匯率在合理均衡水準上保持基本穩定發揮積極作用。而受此消息提振，人民幣兌美元匯率迅速飆升，其中，在岸人民幣兌美元匯率於夜盤拉升逾200點；離岸人民幣兌美元則於日內大漲逾600點，逼近6.82關卡。
據瞭解，這並不是人民幣兌美元中間價報價行首次引入「逆週期因子」。去(2017)年5月，為了適度對沖市場情緒的順週期波動，外匯市場自律機制核心成員基於市場化原則，將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」。引入「逆週期因子」有效緩解了市場的順週期行為，穩定了市場預期。今(2018)年1月，隨著大陸跨境資本流動和外匯供求趨於平衡，人民幣兌美元匯率中間價報價行基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續將「逆週期因子」調整至中性。
大陸外匯交易中心表示，當前中國經濟穩中向上，經濟結構調整取得積極進展，增長動力加快轉換，增長韌性較強，人民幣匯率有條件在合理均衡水準上保持基本穩定。近期受美元指數走強和貿易摩擦等因素影響，外匯市場出現一些順週期行為。基於自身對市場情況的判斷，8月份以來人民幣兌美元匯率中間價報價行陸續主動調整了「逆週期因子」，以適度對沖貶值方向的順週期情緒。
大陸交通銀行首席經濟學家連平表示，就目前的內、外部環境而言，重啟「逆週期因子」這一工具確實有它的必要性。美元在4月中旬走強後，人民幣承壓較重。人民幣匯率經過這一輪波動，其階段性跌幅已經不小。這種情況說明市場貶值的預期、順週期行為的預期以及羊群效應等，在一定程度上給市場帶來了負面的影響，因此在這個時點適當地進行對沖是有必要的。
下一階段，人民幣匯率能否轉向升值？連平分析，一部分還要取決於美元指數。一方面，美國貨幣政策可能會進一步朝著正常化方向推進；另一方面，預期美國經濟在第三季會保持相對較高的成長，加上美國處在較主動的位置，某些政策對外衝擊力較大，這些都會在一定程度上推高美元指數。人民幣出現明顯升值趨勢的時機還未成熟，但如果美元走弱，人民幣會迎來階段性升值，
連平並表示，有鑑於大陸經濟續增長平穩、國際收支基本平衡、財政金融狀況良好、外債水準較低、外匯儲備充足以及審慎管理加強，人民幣未來維持在一個合理均衡水準區間波動的可能性較大；但也應該清楚體認到，伴隨著宏觀經濟和國際收支的變化，人民幣匯率的合理均衡水準區間也會相對應移動。
