MoneyDJ新聞 2014-11-07 09:26:59 記者 許曉嘉 報導
玻璃保護蓋板廠F-光麗（6431）預計11月下旬新股申購，並於12/4掛牌上市。該公司今年第三季業績因安卓手機新品遞延而下滑，隨著非蘋新機推出，預期第四季回溫。2014年營收估增1成內，以掛牌股本4.6億元計算，EPS則低於去年。在新機動能支撐下，公司目標2015年上半年營收恢復兩位數成長。
F-光麗CAYMAN開曼設立於2012年7月，掛牌股本約4.6億元。最早生產基地昆山光麗光電科技成立於2002年5月，2005年、2009年又陸續成立昆山信光泰光電科技及諾威光電科技，2014年持續擴產、成立泰州光麗光電科技。
目前主要產品為玻璃保護蓋板，去年營收比重約75%，今年上半年增至84%，塑膠保護蓋板去年營收比重約10%、今年降至6%，另有約1成左右營收來自於攝像頭鏡片/手機相機鏡頭外蓋及其他產品。
以5-6吋玻璃保護蓋板產品來講，F-光麗目前產能約達200-250萬片/月。泰州廠完工後，初期將新增100萬片/月產能，使總產能達到300-350萬片/月，未來規劃產能可擴增300萬片/月，屆時總產能將達500-550萬片/月。
個別廠區來看，昆山光麗早期生產製造壓克力保護外蓋，後來因為MOTOROLA客戶訂單式微，壓克力保護外蓋營收下滑，現在以生產玻璃保護蓋板為主。昆山信光泰光電負責強化玻璃，諾威光電則係位於台灣台南的服務據點。至於泰州光麗位於中國揚州，今年第四季正在試產，預計於2015年產生貢獻，產品亦為強化玻璃/玻璃保護蓋板，但尺寸升級（筆記型電腦），並提高自動化。
目前F-光麗大約3成營收來自於台系客戶，7成營收來自於中國大陸客戶，主要客戶包含介面（3584）、天馬及華碩、中興、聯想、華為、SONY、步步高、華寶通訊、華冠通訊(8101)等等行動裝置品牌大廠。
展望2015年，光麗指出，智慧型手機面臨從3G轉換到4G、平板電腦也從原本的7-10吋轉移到12.9吋等較大尺寸機種，有助於為公司明年營運提供新動能。同時，in cell及on cell應用擴大，對於玻璃保護蓋板規格要求更高，這對於光麗等高品質玻璃保護蓋板供應商來說，是正面因素。以中國天馬所生產的on cell來說，除非客戶另外指定（供應商），否則7-8成都採用光麗的產品。
F-光麗近幾年來營收及獲利均逐年成長。2011年營收約6.65億元、每股盈餘約1.13元。2012年營收約6.95億元、每股盈餘2.51元。2013年營收達到11.38億元、年增近64%，稅後淨利約1.39億元、年增約40%，每股盈餘約3.52元。2014年上半年營收約6.47億元、年增約30%，毛利率約27%，稅後淨利約8796萬元、每股盈餘約2.22元。第三季營收降至約2-3億元、但仍年增6%，產能利用率從上季的95%降到60%，主因是iPhone新機推出導致安卓系列新手機延後推出所影響。初估第三季仍小賺。
預期第四季營收會比上季好，整體產能利用率目標80%。其中，10月營收應已落底，因為後續非蘋陣營品牌會陸續推出新產品並衝刺出貨量，公司目標是第四季營收回升到3億元以上，但整體而言，今年下半年營收可能落在5-6億元，比上半年少。加上第三季僅小賺，初估下半年獲利可能亦低於上半年。2014年營收估近12億元、年增估1成內，全年稅後淨利暫估1.1-1.3億元，以掛牌股本增至4.6億元計算，EPS估約2.6-2.8元。
預期這一波新品拉貨力道可能會延續到明年上半年。預估2015年上半年營收有機會恢復兩位數年成長幅度，其中第二季業績增幅可能較為明顯。
