MoneyDJ新聞 2016-01-05 09:39:28 記者 鄭盈芷 報導
受惠於NB出貨回溫，法人看好，森田(8410)上季合併營收將為去(2015)年高峰，而隨產能利用率回升，森田上季毛利率也有改善空間，法人認為，森田上季仍可望維持獲利表現；展望今年，森田今年NB營收將可望止穩，而來自電競、商務機種之需求則有持續增長的趨勢，在非NB應用領域方面，公司則規畫將拓展汽車內飾件領域。
森田為全球主要IMR(膜內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田受NB需求滑落影響，去年NB產品營收降至8成，而非NB應用則逆勢增長，佔去年營收約2成。
森田去年上半年受NB需求明顯衰退影響，去年上半年營收、產能利用率都未達經濟規模，導致毛利率大降，去年上半年營運也因此轉虧。
而森田去年Q3隨著NB需求逐步回溫，森田去年Q3營收也較Q2回升近3成，並帶動森田去年Q3毛利率大升近13個百分點至29%，加上業外匯兌收益挹注，森田去年Q3營運也順利轉盈。
而觀看森田去年Q4營收表現，受惠於NB拉貨需求轉熱，森田去年10、11月合併營收都達7000萬元以上高檔，法人認為，森田去年12月合併營收仍有可期待空間，而森田去年Q4合併營收則估為去年全年高峰。
在獲利表現方面，法人看好，森田去年Q4隨著營收經濟規模大幅提升，預期毛利率也還有上揚的空間，森田去年Q4仍可望維持獲利表現，去年下半年EPS將有機會力拚1元，不過因森田去年上半年每股虧損達1.46元，法人推估，森田去年仍將以小虧做收。
展望今年，法人認為，森田去年NB營收大幅滑落後，今年應可望止跌回穩，而森田NB客戶像是華碩(2357)、微星(2377)等近年在電競NB布局頗深，IMR在電競NB應用也具優勢，法人認為，森田今年在電競、商務等機種還有成長空間，有利於改善其產品組合。
在非NB應用方面，近年隨著大陸環保意識崛起，噴塗產能也逐漸受限，森田目前也規劃將IMR應用拓展至車用內飾件，今年起將積極與大陸車用零件供應商接洽。
森田2015年前11月合併營收為6.04億元，年減31.76%；去年前3季每股小虧0.85元；森田去年Q3底每股淨值為33.42元，而若森田去年Q4仍維持獲利表現，森田去年底每股淨值將往34元靠攏，目前PB值約0.5倍。
