精實新聞 2012-11-30 19:02:59 記者 陳怡潔 報導
全球景氣回春跡象鮮明，但市場變數仍在，收益高但波動低於股市的新興市場債，持續成為市場資金追捧對象，根據EPFR資金流向統計，上週新興債已連續24週淨流入，改寫最長吸金週數紀錄，今年累計流入更直逼2010年的歷史紀錄。投信業者認為，新興債具備了債信良好與利差優勢，加上全球總體環境結構性的改變，將使許多歐美投資人配置更多資金在新興債，預期在收益率與貨幣升值潛力等誘因將吸引法人進駐下，新興債市後市持續看好。
全球景氣回春跡象鮮明，但市場變數仍在，在公債利率過低的情況下，新興債持續發揮強勁吸金魅力，上週新興債已連續24週淨流入，改寫最長吸金週數紀錄，今年累計淨流入加計ETF後高達756億美元，已遠遠超越去年全年468億美元近一倍，並逼近2010年歷史紀錄的800億美元。而比較今年來的新興股市及新興債券指數表現，亦可以發現新興債漲幅近20%，大幅領先新興股市指數的8.68%。
匯豐環球新興市場債券基金產品經理蔡明潔表示，雖然參與新興市場成長果實，股市是大多數投資人的首選，但金融海嘯後，新興股市卻屢屢出現大起大落、與經濟走勢不對稱的狀況；操作難度升高下，也令一般投資人很難從新興股市中獲得波段反彈財。反觀新興債市的上揚趨勢，卻隨著經濟與財政體質的升級越來越紮實，進而累積長線報酬。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）也指出，新興債的強力吸金，除了時勢所趨，新興市場優於成熟市場的基本面，更為新興債打下堅實基礎。今年美國經濟成長率僅成長2.2%，歐洲則衰退0.4%，反觀今年新興市場經濟體尚能維持5.6%的增長，成為新興債市強而力的後盾。
展望未來，蔡明潔表示，現階段市場關注焦點為美國的財政懸崖，雖然兩黨出現妥協意願，但在正式結果出爐前，仍將持續牽動市場情緒，也讓風險性資產呈現區間震盪，但是，隨著美國及中國經濟逐步改善，加上寬鬆貨幣政策加持，以及歐元區不確定性逐漸明朗化，預料投資人追求收益率的需求不會有重大的改變。
不過，他也預期，新興貨幣短期內持續大幅升值力道有限，而美元長期升值潛力被低估，建議現階段以美元計價的新興債為首選，除了可兼顧整體投資組合受匯率影響下的穩定性之外，亦有機會受惠於新興國家債信上調後的利差收斂行情。
復華南非幣2017保本基金經理人吳易欣則表示，新興市場債市目前仍屬於發展初期，法人參與比例低，所以殖利率仍較同評級的美國公債及公司債高出甚多，預估新興債市仍有上漲空間可期。也因為近年新興市場興起，越來越多新興經濟體納入指標性的債券指數，預期在收益率與貨幣升值潛力等誘因將吸引法人進駐，相關新興債市後市看好。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一也表示，市場在感恩節假期前後變動幅度不大，隨著IMF在發放希臘救援金問題上逐漸妥協，衡量經濟景氣指標的中國PMI和德國IFO數據皆優於預期，市場對全球衰退憂慮降溫，預期資金將持續流入新興市場債。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）則指出，新興債具備了債信良好與利差優勢，加上全球總體環境結構性的改變，將使許多歐美投資人配置更多資金在新興債，預料資金將持續流入。
