MoneyDJ新聞 2015-05-26 09:43:06 記者 陳祈儒 報導
光環科技（3234）GPON晶粒（Chip）供貨尚穩，近期針對GPON封裝次模組ToCAN進行擴產，由第二季初月產能500~600K，提升至第三季下旬、第四季初的1KK；對第二季營收樂觀，第三季也不淡。光環日前在法說會說明庫藏股轉讓員工以及員工分紅限制型股票費用細節，預計影響今年EPS約1.36元，法人預期約7,000萬元是一次性費用，明（2016）年分紅配股費用金額亦會降低。
（一）光環第二季毛利率有提升空間：
光環過去以EPON產品為主，之前亦已替日系廠封裝GPON ToCAN模組產品，深獲客戶信任。
就光環的業務模式來區分，替客戶代工的收光次模組毛利率高於平均值，而自製的GPON收光、發光次模組毛利率還有提升的空間。加上光環第二季營收規模仍有機會往上提升，光環第二毛利率仍可望高於第一季表現。
（二）光環第二季營收季增16%，可望創新高：
第二季因為庫藏股轉讓予員工的一次性費用支出約7,000萬元，加上還有員工分紅費用約2,400萬元，預料本季費用率比一般季度要略高。預估光環在第三季後，單季費用可再降至10%以下。
光環的5月營收仍看漲，法人預估，若6月份再成長的幅度不大，光環第二季營收將創新高、保守成長幅度亦約有16%。主要是受惠於寬頻中國、FTTx的需求仍強，帶動GPON模組的成長。
對此光環決定在擴產，將由第二季初的GPON ToCAN模組月產能500~600K，提高至第三季末、第四季初的1KK。據悉，若擴產能順利，不排除會接近1.2KK ToCAN月產能。
而以包含EPON、GPON合計的總月產能來看，第二季約接近5~6KK，而第三季若擴產順利，總月產能達10KK。
（三）美日光纖廠專注40G以上產品，台光通訊廠有甜頭：
光環說，美國、日本的光纖廠一向重視自己的毛利率表現、希望自家的毛利率約在40%、50%的水準，盯著的產品線都是40G、100G或是120G的光纖產品。所以相對的傳輸速度在2.5G的FTTx-GPON應用，美國日本廠商並不想碰。
所以在這一波中國與新興市場的FTTx、固網寬頻需求的產能的GPON缺口的，就由台廠來填補，是光環與同業華星光（4979）、聯鈞（3450）取得商機。尤以有自製與擴充產能的光環、華星光的成長性最高。
光環預計本周四（28日）召開年度股東常會，因董事與監察人任期屆滿，將全面進行改選；同時，今年股東會，也是新任總經理劉漢興上任光環以來的股東會。另外，同業華星光股東常會則是本周三（27日）召開。
