MoneyDJ新聞 2018-07-05 16:18:08 記者 新聞中心 報導
中國發展研究基金會副理事長、人民銀行貨幣政策委員會委員劉世錦昨(4)日表示，大陸去槓桿初見成效，進入穩槓桿階段，未來大陸槓桿率將整體趨穩，並逐步降低。
中證網引述劉世錦指出，去(2017)年以來，大陸宏觀槓桿率上升態勢明顯趨緩，穩槓桿取得初步成效。2017年槓桿率比2016年高2.4個百分點，增幅比2012至2016年槓桿率年均增幅低10.9個百分點。2018年第一季槓桿率比2017年高0.9個百分點，增幅比去年同期收斂1.1個百分點。
劉世錦認為，大陸槓桿率趨穩的主要原因有三方面，一是供給側結構性改革取得明顯成效，企業利潤、財政收入保持較快增長，有助於消化存量債務；二是穩健中性貨幣政策及結構性信貸政策效果顯現，貨幣信貸總體保持適度增長；三是地方政府融資擔保行為進一步規範，平台公司等軟約束主體債務增長受到明顯抑制。
劉世錦也指出，在總槓桿率得到有效控制的同時，槓桿結構也呈現優化態勢。其中，企業部門槓桿率下降，國有企業資產負債率明顯回檔；住戶部門槓桿率上升速率邊際趨緩，債務安全性可控，且住戶部門償債能力較強；政府部門槓桿率持續回檔。
隨著大陸經濟進入高品質發展階段，劉世錦認為，推升槓桿率的因素正出現重要變化。一是由高速增長轉向高品質發展，將在宏觀上帶動槓桿率下行；二是商品和要素領域的貨幣化程度已較高，伴隨人口老年化到來，城鎮化進程趨緩，貨幣化過程也將減速，在槓桿率上會有所顯現；三是金融監管加強，金融市場逐步完善，影子銀行等導致槓桿率上升的狀況將會有較大改變；四是地方政府債務約束加強，對地方政府隱形債務清理、整頓力道加大；五是去產能取得重要進展，供需缺口收縮，企業盈利能力和可持續性增強。
劉世錦表示，在上述因素的共同作用下，未來大陸槓桿率將整體趨穩，並逐步有序降低。
