MoneyDJ新聞 2020-04-27 08:14:31 記者 陳苓 報導
歐盟峰會對1兆歐元的復甦基金爭辯不休，缺乏具體細節，歐洲央行(ECB)成了歐元的唯一救星。外界預期，歐央將跟隨美國聯準會(FED)腳步，購入垃圾債，以拯救歐洲經濟。
金融時報報導，上個月歐央才宣布規模7,500億歐元的「大流行病緊急資產收購計畫」(Pandemic Emergency Purchase Programme、簡稱PEPP)。十多名經濟學家估計，歐央將擴大資產收購標的，納入「墮落天使」債，也就是最近才喪失投資等級、落入垃圾級的債券。這些經濟學家也預期，歐央將加碼、提高PEPP的總金額。歐央預定本週舉行貨幣政策會議，不確定是否會在本週宣布。
歐洲領袖僵持不休，共同財政措施進展緩慢。Pictet Wealth Management策略師Frederik Ducrozet說，歐央是避免疫情惡化成嚴重金融危機的唯一救星。他說，依據PEPP，歐央每日購入50億歐元的資產，9月份資金將耗盡，估計今年夏天至少需加碼2,500億歐元。
另外，疫情可能引爆降評潮，歐央購入墮落天使債，可減輕衝擊。Natixis經濟學家Dirk Schumacher推估，可能淪為墮落天使的歐洲債券，總額達650億歐元；美國即將淪為墮落天使的債券，估計達2,800億美元。
英前保守黨領袖：歐盟面臨存亡危機
疫情也讓歐盟內部裂痕浮現，面臨「存亡危機」(existential crisis)。The Express 21日報導，英國前保守黨領袖William Hague在The Daily Telegraph發文稱，許多人一直力陳歐元區的現行模式無法持續。義大利的生產力不可能追上德國，而德國不會願意替義國支付債務。若無疫情，歐元根基的裂縫會令人煩惱、但不會成為立即問題。
Hague指出，如今此一裂痕急遽擴大。義大利向北方的歐洲國家求援，發現同情來得太晚、幫助少得可憐，突然間歐盟面臨生存危機。
路透社報導，疫情可能讓義大利的債務佔GDP比重飆至175%，儘管歐盟大量購入義大利公債，投資人仍質疑義大利的償債能力，估計義國將進行債務重整，導致義國和德國的公債殖利率利差不斷擴大。
歐央已接受墮落天使債作擔保
金融時報、法新社先前報導，義大利主權債可能即將跌落垃圾等級，歐洲也有大批企業債恐怕會淪為「墮落天使」(fallen angel)，歐洲央行放寬規定，22日宣布願意接受墮落天使的垃圾債作為擔保。
歐央聲明稿稱：「有價資產和這些資產的發行者...2020年4月7日若符合最低信貸品質要求...(之後)如遭降評仍符合資格。」此一程序稱為「grandfathering」，意指這些債券可獲豁免。聲明稿稱，歐央已採取多種措施，鬆綁擔保品限制，「確保銀行有足夠的擔保品能夠使用...並繼續替歐元區經濟提供融資。」
歐央透過低利貸款、向銀行提供大量資金，緩和疫情衝擊。不過銀行要取得流動性，必須以公債或其他債券作擔保。正常情況下，這些債券必須高於某一評等，如果公債或其他債券遭降至垃圾等級，不能作為擔保，這會限制銀行的放貸能力，並可能迫使銀行出售這些債券，進一步打壓經濟活動。歐央針對此點，放寬擔保品限制，接受最近遭降評至垃圾等級的債券，新規定實施至2021年9月為止。
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