成長型價值投資人費雪:降息非美股上漲必要條件

2024/03/13 13:38

MoneyDJ新聞 2024-03-13 13:38:42 記者 郭妍希 報導

知名成長型價值投資人肯恩費雪(Ken Fisher、見圖)相信,聯準會(Fed)其實不用降息,美股2024年就可持續走升。

Business Insider 10日報導,費雪最近在發送給客戶的影片中指出,雖然市場依舊打賭,期待已久的降息循環將在今(2024)年底前展開,但投資人其實誤解了利率對經濟各個層面的影響。

費雪提到,2023年美股走勢強勁、標準普爾500指數在2022年10月觸底後飆漲超過20%,而經濟也深具韌性,2023年第四季美國國內生產毛額(GDP)成長了3.1%之多。以上都跟降息無關,暗示有更重要的因素在驅動市場。

費雪說,「市場並不需要降息,2022年下半年及2023年凸顯了這一點。」

根據費雪說法,從Fed貨幣政策廣受討論的情況來看,市場可能早就反映了降息帶來的影響。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示,截至台北時間13日中午12時48分,聯邦基金期貨投資人預測,Fed 6月12日首度降息一碼至5.00~5.25%的機率為57.4%,略低於一週前的59.2%。

費雪表示,「利率對經濟乃至於股市的影響,其實沒有許多人想像那麼高。」他說,即便面臨高利率,美國過去兩季的GDP成長速度不減反增,「利率只是一個龐大系統的其中一項機制。」

費雪2023年12月曾在紐約郵報撰文預測,2024年標準普爾500指數有望出現雙位數的報酬率,主因成長強勁、通膨降溫,暗示經濟有望躲過衰退命運。

他說,股市的上漲趨勢非常明確,只有「超大規模、出乎意料」(supersized, surprise)的黑天鵝事件才可能讓股市翻船。

美銀:標普500盈餘看俏

美國銀行(Bank of America)預測,AI引爆的投資良性循環(virtuous investment cycle),將促使企業獲利創下歷史新高紀錄。

美銀策略師Savita Subramanian 3月12日發表研究報告指出,企業對AI的投資將在多個產業引發支出浪潮,最終推升標準普爾500指數的盈餘表現。

Subramanian將2024年的標普500每股盈餘預估值,從原先的235美元上修至250美元,不但寫下華爾街歷史高,也遠多於市場共識的235美元。若Subramanian的預估正確,代表標普500的每股盈於有望年增12%。

展望2025年,Subramanian預測標普500每股盈餘將上看275美元,也較2024年預估值成長10%之多。基於上述原因,Subramanian上週已將2024年底的標普500預估值上修至5,400點。

(圖片來源:費雪)

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