《Fund投資》出口回溫+政府做多 東協後市甜
2017/12/05 17:35
MoneyDJ新聞 2017-12-05 17:35:38 記者 王怡茹 報導
近期外資對東協市場買超力道不如先前強勁，尤其以區域第一大經濟體的印尼來看，更是買氣低迷，今(2017)年以來遭資金調節將逾26億美元，在七大新興亞股中吊車尾，相對也影響了東協股市整體投資氛圍。投信業者表示，東協國家經濟維持成長、基本面無虞，且預期隨著出口回溫，搭配改革政策利多，未來仍有再向上表現的機會。
根據BLOOMBERG統計，上周外資對新興亞股賣多買少，其中印尼及泰國分別淨流出6.62億美元及1.78億美元，累計2017年來失血金額達26.41億美元與5.84億美元，係新興亞股中「唯二」遭外資賣超的市場；儘管東協市場近來買氣不振，但仍無礙股市表現，統計MSCI東南亞指數年初迄今上漲21%，優於新興歐洲的14.61%、新興拉美的19.25%。
摩根東協基金經理人黃寶麗分析，近來東協市場買氣較為清淡，主要係東協國家的科技類股較少，而2017年科技題材表現靚，且目前又進入年底科技新品與銷售旺季，導致東協資金動能較東北亞來得疲弱，但觀察東協各國經濟表現，並未有反轉跡象。
黃寶麗進一步指出，東協各國從2016年開始出口量止跌回升，工業、農業、商品各產業出口同步回溫，而內需消費動能也見逐漸回穩，例如印尼的機車、水泥銷售回溫，新加坡的房地產改善。此外，觀察東協主要零售商店的同店銷售數字，可明顯見到，印尼、泰國等市場已出現築底，預期第4季起將明顯回溫。
印尼2017年來被外資大幅調節，元大印尼指數基金經理人劉偉正表示，從經濟數據來看，印尼消費者信心指數維持高水位、貿易收支維持增長，同時失業率也來到10年最低水位，顯示印尼經濟穩健增長。此外，根據BLOOMBERG統計過去10年MSCI印尼股市表現，其中12月份正報酬機率為100%，故仍不看淡後市。
針對投資人在意的匯率風險，歷史經驗顯示，匯率對於印尼股市影響不如想像中大。劉偉正說明，過去17年，雖然印尼盾匯率有波動，但其中12年股市表現勝過匯率損失；至於匯率的波動上，17年中只有4年的匯率貶值幅度高於10%，情境分別為2000年的科技股泡沫、2008年的金融海嘯、2013年的商品價格崩跌及2015年的中國經濟放緩，而同時期全球股市表現皆不佳。
產業佈局上，第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，受惠於中國供給側改革成效浮現，支撐原物料價格回升，東南亞政府2016年也開始擴大基建支出，且搭配後續稅制改革帶來的稅收成長，預期未來基建投入平均年增速可望超過10%，有望進一步推升對原物料的需求；另受惠貸款需求成長及壞帳認列金額降低，金融類股亦具獲利成長動能，值得留意。
MSCI東南亞指數今年來走勢圖：
資料來源: BLOOMBERG，統計至2017/12/04。個股K線圖-
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