MoneyDJ新聞 2020-06-09 08:44:23 記者 郭妍希 報導
美股股災過後強勢反彈，許多股市老手目瞪口呆、措手不及。1992年替索羅斯量子基金策動放空英鎊交易、大賺10億美元的主謀者Stanley Druckenmiller坦言，股市反彈這一波、他的報酬率只有3%，遠遜於標準普爾500指數的40%漲幅。
Druckenmiller 8日接受CNBC專訪時表示，過去幾年他一直都擔心，寬鬆貨幣政策導致企業背負過多債務。當疫情爆發時，他深信這是信用泡沫終於破裂的好機會，並預測槓桿得花上數年才能去化。
這些想法讓Druckenmiller不敢輕言參與反彈走勢。事實上，標普500於3月23日觸底反彈迄今，他的投資報酬只有3%、遠遜於指數40%漲幅。他說，「在我的職業生涯中，看錯丟臉早已是家常便飯，我確信未來仍會如此。」
Druckenmiller曾於5月中旬對紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)宣稱股市已遭到高估，「風險報酬比可能是我經營事業以來看過最差的。」不過，他8日表示自己的想法有了重大變化，「自5月中旬起，技術上發生了許多改變.....我低估了聯準會(Fed)的底線究竟有多遠。」
對沖基金回補空單
事實上，5月中旬市場就曾傳出對沖基金慘遭軋空、不得不回補空單的消息。
美股5月18日因為mRNA疫苗及療法開發商Moderna Inc.候選疫苗傳出佳音而大漲，道瓊工業平均指數盤中一度飆逾千點。分析顯示，對沖基金認錯回補空單，是促使股市大漲的主因。
Zero Hedge報導，摩根士丹利(Morgan Stanley，通稱大摩)5月19日發表研究報告指出，「美股5月18日買盤力道強勁，為數月來最強，這主要是受到對沖基金回補空單的帶動。多空策略型股票基金是最大買家，本波買盤中，將近60%都來自空單回補潮，其餘則是多頭加碼單。」
值得注意的是，美股上週初開始走軟時，對沖基金隨即大舉放空ETF，而本波空單回補潮，也大都由ETF貢獻。報告稱，對沖基金的ETF空單在5月18日過後大多已回補。
仔細觀察操作績效，標普500在5月18日當天雖跳漲超過3%，對美國多空策略型對沖基金當天的淨值僅上升70-75個基點。這些對沖基金5月18日也趕忙把淨槓桿率增加3個百分點至45%。
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