MoneyDJ新聞 2015-11-04 11:44:58 記者 蕭燕翔 報導
股債操作得宜，加上經常性收益走揚，三商壽(2867)今年第三季獲利年增八成，每股稅後盈餘2.64元，法人認為，因處分金融資產與現金股利收入減少，第四季獲利將較前三季平均下滑，但全年獲利年增成長仍亮眼。而在今年壽險業獲利都衝高之際，明年將面臨全球金融市場的挑戰，三商壽則期許透過資產配置持續優化，拉高經常性收益率。
三商壽今年獲利亮眼，前三季盈餘大增八成，法人分析，原因包括今年金融市場股債多數時候都呈多頭走勢，壽險業逢高獲利了結的交易收入，金額不小；另外，三商壽也持續優化資產配置，提高如國內現金股利概念股、國內外固定收益商品的配置比重，拉高經常性收益。
根據法人的預期，三商壽今年底的經常性收益率，有機會拉高至3.3-3.4%，超越該公司不含投資收益的營運損平點，收支反轉。也因處分股債收入進帳，全年年化投資收益率將站穩4%，當期轉為利差益。
也因三商壽的長期轉型受到認同，今年以來外資買盤加碼不少，10月底以來外資持股比例首度突破一成，且截至昨日還呈現持續加碼，讓該股股價成為今年表現相對弱勢金融類股中的一枝獨秀。不過，在股價穩定上揚後，以三商壽第二季底的每股淨值計算，股價已收復淨值，股淨比約1.12倍。
為充實營運資金及長期發展，三商壽先前董事會也通過將辦理1億股的現增股，最新證期局公告也已申報生效，籌資陸續啟動。根據法人估計，以現增1億股計算，對照目前股本，股本稀釋率約6.7%；而明年壽險業的獲利是否持續走揚？則會面臨全球金融市場的挑戰。
法人也認為，因不少金控都有意靠併購或拓展壽險事業群，發展雙核心營運模式，如中壽(2823)及三商壽等獨立壽險的潛在買價想像空間，水漲船高。而中壽與三商壽近期的股價淨值比分別落在1.19倍及1.12倍(以3日收盤價/Q2每股淨值)，差距不大，但中壽在參股建信人壽有望朝新三板掛牌與合併題材上，相對更具想像空間。
