MoneyDJ新聞 2026-03-02 07:38:07 黃智勤 發佈
近年來，許多投資人質疑美債作為避險資產的功能失靈，不過，中東緊張局勢升溫，可能使情勢改變。
巴隆周刊報導，分析人士認為，近期債市與股市走勢已不再同步，隨著美國對伊朗發動襲擊、地緣緊張局勢升溫，資金可能大舉流入債市。
美債的避險地位自2022年來受到考驗，當時聯準(Fed)會開始大舉升息抑制通膨，美債與股市同步下跌；川普去(2025)年4月宣佈對等關稅時，債市也未能抵禦股市跌勢，並不時因川普向聯準會主席鮑爾施壓而受創。
不過，這種情況近期有扭轉趨勢，標普500指數於2月份下跌0.9%，美債價格則攀升，10年期公債殖利率創下近一年來最大單月跌幅（註：公債價格與殖利率走勢相反），主因交易員預期美國出手襲擊伊朗的可能性增加。
BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen指出，股市和債市目前已呈現2021年初以來最強的反向相關性，顯示市場「回歸傳統」。
iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT.US)上週五(2月27日)收在90.82美元，2月份上漲逾4%。
花旗分析師Mike Chang指出，在川普提名華許(Kevin Warsh)擔任新任主席，且關稅遭最高法院裁定違憲後，股市和公債殖利率之間的相關性「已正常化」，美伊戰爭避險需求可能帶動公債價格進一步上漲。
美國和以色列於週末對伊朗發動襲擊，伊朗官媒證實，最高領袖哈米尼(Ayatollah Ali Khamenei)已遇襲身亡。伊朗隨即採取報復，對鄰近海灣國家的美軍基地發動攻勢，並下令船隻不得通行原油運輸要道荷莫茲海峽(Strait of Hormuz)，導致全球航運、空運大亂，國際油價飆高。
路透分析，伊朗局勢對全球貿易和通膨產生深遠影響，若油價飆升引發通膨風險，即使債市恐怕也未能妥為避險。
(圖片來源：shutterstock)
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