MoneyDJ新聞 2014-12-16 11:30:08 記者 蕭燕翔 報導
台系大陸醫療通路龍頭廠商F-合富(4745)，前11月營收繳出超過兩成的成長，法人預期，今年全年營收可望年增兩成，續創新高，每股稅後盈餘5.2-5.3元，明年雖檢驗試劑部分客戶續約變數存在，但在合約期客戶貢獻續揚，加上合資合作與眼科代理挹注增加下，明年營運有機會維持兩位數的成長。
合富近年營運都維持二成以上的高成長，主打層峰客戶的檢驗試劑功不可沒。不過，考量明年可能有6家以上客戶合約期將至，內部已就各種續約狀況，做好敏感度分析，但據了解，即便最壞的情況下，層峰客戶的營收挹注，也能維持今年水準，而以層峰客戶佔檢驗試劑客戶比重約75%來看，其餘客戶仍有機會在中國大陸地區的自然成長下，貢獻提升。
另外，合富也利用在檢驗試劑市場累積的基礎，發展新的合資合作模式，提供合作廠商金流墊付的服務，並賺取向原廠代購的合理利潤。法人認為，該種模式除需要充裕的現金部位支應外，完整的原廠代理線及具經濟規模的採購效益，才是可獲利的關鍵。在合富已陸續簽下幾家區域合作夥伴下，不排除後續將有現有營收規模較大的廠商加入，明年起挹注逐年擴大。
至於設備代理與維修部分，合富雖與射波刀原廠Accuray正進行仲裁訴訟，但訴訟前已敲定裝機部分，有一台可望於明年首季入帳。另新增Tear Science檢測與治療設備，則瞄準全台600萬的乾眼症人口，並主打一般醫療院所得以負擔的中低價位設備市場。法人預期，在台灣乾眼症設備貢獻擴大下，明年合富整體機台設備銷售也將同步成長。
而外界也高度關注合富與Accuray的訴訟進度，據了解，過年前後有機會首度出庭，明年上半年有機會漸趨明朗。
法人估計，在檢驗試劑續約的最壞預期下，合富明年營收仍能仰賴新增合作客戶與代理線，維持兩位數的成長，全年獲利增幅也將有一成成長，再創成立以來新高。
