MoneyDJ新聞 2026-05-19 05:02:57 陳怡潔 發佈
國際固定收益資產管理巨頭PIMCO(品浩)昨(18)日發表最新投資展望並指出，當前環境有多重不確定性，包含中東衝突及其導致的能源市場中斷、私募信貸壓力、以及人工智慧(AI)驅動的持續變革，而這樣的環境，將有利品質好、流動性佳、和平衡的投資組合；在不確定性升高的環境下，PIMCO認為應適度對多元及平衡的投資組合進行再平衡的調整；高品質債券可望在不同經濟情境下，提供具吸引力的殖利率、風險分散效果，並強化投資韌性。另外，就台灣而言，PIMCO認為，台灣經濟成長動能仍具韌性，主要受惠於AI與半導體的產業週期。
PIMCO非傳統策略投資長暨董事總經理Marc Seidner(附圖)昨日於台北舉行的媒體說明會中，分享其對全球經濟展望與投資組合配置的見解。他表示，中東衝突代表著一次對全球能源供給的重大衝擊—在推高通膨的同時拖累了經濟成長，並加劇了各國、各產業與家庭贏家與輸家間的分歧。由於荷姆茲海峽實際上仍處於封鎖狀態，威脅全球能源供應。歐洲、英國與日本在內的能源淨進口國面臨較大的經濟下行風險，加拿大與澳洲等淨出口國則處於較有利的地位，而各國央行在通膨升溫與成長放緩間面臨著艱難的取捨。不過，如今的情況與2022年有所不同；較緊縮的財政政策、較寬鬆的勞動市場、以及已介於中性偏緊縮的政策利率，已經降低持續性通膨的風險。」
高品質債券在各種經濟情境下，將再次於投資組合中扮演重要角色。Seidner表示：「流動性較佳的固定收益資產所提供的殖利率依然具吸引力，為收益與報酬奠定了堅實的基礎。當波動性與錯誤定價帶來機會時，將為主動式管理創造一非常有利的環境。」
PIMCO認為，在全球經濟分化加劇帶來風險與機會下，分散布局價值持續顯著；同時，通膨敏感型資產(包括大宗商品、實質資產與通膨連結證券)角色提升，有助為購買力提供避險效果並提升韌性。
PIMCO並指出，投資人在地緣政治緊張、能源市場波動與通膨走勢持續變動的環境下，於資產類別間均衡配置的重要性再次顯現。隨著固定收益回到更具優勢的起點—同時提供收益與風險分散效果，結合股票與債券的全球多元配置，有助於提升投資結果的穩定性，降低對擇時進場的依賴。在不確定性可能成為常態的環境中，以股債均衡為核心、精心建構的高品質投資組合，有助投資人完成市場中最困難的一件事：持續投資。
關於台灣的展望，PIMCO表示，台灣經濟表現依然強勁，主要受惠於其在全球AI與半導體產業鏈的的關鍵地位。2025年全年台灣GDP成長率達8.63%，2026年第一季更攀升至13.7%。在晶片與AI伺服器強勁需求帶動下，台灣4月份出口年增率達39%，惟非科技產業動能略有放緩。同時，台灣的通膨維持良好控制，4月份整體CPI為1.74%，核心CPI為1.9%，能源價格依賴進口為主要的通膨上行風險，但部分由政府補貼政策所抵銷。
(圖說：PIMCO非傳統策略投資長暨董事總經理Marc Seidner)
