精實新聞 2013-03-25 18:41:34 記者 陳怡潔 報導
賽普勒斯紓困案所造成的銀行擠兌風波，歐債疑慮再起，在資金動能轉趨保守下，背後有兩大央行寬鬆政策撐腰的美、日股市，成為全球市場的兩大安全牌，根據EPFR資料流向統計，美、日股上周分別吸金24.75億與6.9億美元，三月份以來呈現周周淨流入，日股基金更已是連續第9周吸金，反觀歐股基金連續第3周流出，三月份賣超金額擴大至13.26億美元。
新興市場股票基金則因不確定因素上升，市場賣壓有加重趨勢，除了亞洲(不含日本)上周止血回流3.36億美元外，全球新興市場單周遭調節12.58億美元，創去年5月以來，近44周最大單周流出紀錄。另外拉丁美洲、歐非中東、金磚四國等新興區域基金賣壓未止，上周再遭賣超0.74億美元、2.48億美元與0.8億美元。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出，美國聯準會的QE3效應、以及日本新任央行行長黑田東彥上任後的擴大寬鬆政策預期，3月美林經理人調查顯示現階段可說是2007年以來資金環境最寬鬆的一刻，也帶動短線資金持續進駐美、日股市。
造成近期全球市場再起波瀾的賽國事件，許長泰分析，賽普勒斯無論經濟體(佔歐盟GDP僅0.2%)、所提紓困規模(170億歐元)、或歐盟要求自籌金額規模(58億歐元)來看，都非難解的問題，目前歐洲流動性指標仍相當穩定，反而成為一、二月已漲多的全球股市之獲利了結藉口。
值得留意的是，許長泰認為，歐債因牽涉多國政治角力，在9月德國大選前，包括賽國紓困、義大利國會組閣、銀行重組基金與單一銀行存款保證機制，都將繼續牽動市場氣氛，也凸顯債券資產與多重配置的必要性。惟長線來看，歐洲金融機構面臨許多法規與課稅調整壓力下，將迫使更多歐洲私人資本外流至體質較穩定的市場，包過亞洲等國際化與體質較佳的金融中心。
針對三月以來賣超幅度擴大的全球新興市場，摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，從美林經理人調查中，過去一年來原物料股的被青睞度明顯下滑，最新三月份調查減碼幅度更達11%，也連動影響以出口原物料為主的新興股市，尤其是與商品掛勾密切的拉美與歐非中東，近一年來資金調節壓力加重。
何銘銓也指出，由於今年來美、日股漲勢明顯優於新興市場，反應第一季行情主導力量仍由政策面所發動，但第二季市場將逐步檢驗各區域與單一國家股市的基本面與企業獲利改善狀態，也就是投資目光將由估值轉向實質成長面。新興市場高成長、低估值的特性可望重新吸引市場資金青睞，尤其又以中國所領銜的新興亞股最具投資機會。
