MoneyDJ新聞 2020-11-10 14:59:40 記者 陳苓 報導
輝瑞(Pfizer)宣布，該公司疫苗對抗新冠肺炎的效用高達90%，在市場掀起漣漪，美國長債殖利率跳升，部份分析師高呼，殖利率激增可能會顛覆全球股債市的遊戲規則(game changer)。
金融時報10日報導，9日美國10年期公債殖利率一度站上0.97%、創3月份以來新高。殖利率大增，會傷害科技股的估值。低利率讓科技股等成長股更添吸引力，股價估值模型顯示，利率越低，投資人越願意付出高價，購買成長前景遠大的企業股票。如今利率驟升，成長股頓時失寵，價值股鹹魚翻身，9日羅素1000價值股指數跳漲4%。
瑞士信貸的首席美國股票策略師Jonathan Golub說，現在投資人最想知道的是，這回成長股轉往價值股的股票輪動會持續多久？近來價值股曾多次翻紅，但是漲勢都不持久。他認為這次不一樣，但是結果如何，仍得看未來利率走勢。他強調：「價值股輪動要持續，利率需要飆得更高」。
JPMorgan Asset Management投資長Bob Michele警告，利率飆漲會傷害金融體系，美國聯準會(FED)不大可能放手不管。他說：「利率只能升至FED允許的程度，官員不會讓利率走勢陷入瘋狂，這會傷害經濟復甦」。利率大漲會拉高美國企業的借貸成本，會打擊整體經濟。
美銀：疫苗若問市 科技股稱霸之日恐告終
Business Insider先前報導，美國銀行(BofA)9月4日報告預測，倘若疫苗真的問世，市場將迎來「巨大頂部」(big top)，科技股稱霸(tech dominance)之日可能告終。
報告稱，新冠肺炎疫苗現身是利率走升的催化劑，科技股稱霸之日或許會畫上句點。3月23日美股股災觸底後，科技股率領美股上衝，原因之一遠距工作對科技的需求大增，另一原因是聯準會(FED)下砍利率至接近零。利率逼近零，會壓低投資人計算股價估值時的貼現率，讓股民更願意接受狂飆股價。
美銀指出，疫苗出現後，經濟活動將增，會拉高利率，促使貼現率上揚，估值處於高檔的科技股，吸引力將大為減弱。報告寫到：「疫苗或許是信貸和股市的大頂，也是價值股相對於成長股的大底」。
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