新印度前景看好 高經濟成長轉化為高企業獲利

2024/04/03 14:55

印度今年即將迎來五年一次國會大選,投票將分七個階段、於4/19開始的六週期間進行直至6/1,預計將於6/4開始計票,初步結果通常會在當天知曉。印度政府過去幾年推動該國經濟強勁成長,今年度GDP成長率在全球大型經濟體中最為強勁,一般預估當前的領導階層、總理莫迪領導的印度人民黨(BJP)應能輕鬆取得勝選,莫迪將繼續總理職務。

富蘭克林證券投顧建議,印度經濟成長與企業獲利動能強勁,國會大選後市場不確定性降低可望吸引資金回流,且印度股市近年受惠於穩定的內資資金流入,股市波動程度顯著降低,相當適合投資人納入投資組合進行長期投資,或持續定期定額累積部位。

富蘭克林證券投顧經理人蘇庫瑪拉加表示,歷經過去十年的許多變化、印度幾乎是呈現脫胎換骨的狀態,目前,在與中國的比較方面,印度已經不只是新中國概念,在某種意義上應該稱之為新印度,印度的經濟成長動能強勁並轉化為企業獲利,並進一步在資本市場帶來回報。若人民黨如期取得國會大選勝利,預期印度政策改革路線將獲得延續,莫迪已提出2047年實現已開發國家地位的願景,並將重點放在繼續實施政策改革以實現這一目標。

印度關鍵的長期趨勢,四大主題掌握印度強勁成長動能

蘇庫瑪拉加進一步表示,印度為全球人口最多也是相當年輕的國家,勞動人口將在未來幾年持續成長,隨著人均收入不斷成長、中產階級與富裕階層崛起,消費擴增與升級預期將是未來的重要發展。人口優勢之外,國家與產業升級亦是重要轉變,為了吸引外資進入印度投資,政府努力解決稅負繁雜與支出效率低下問題,Make in India來印度製造專案透過與生產連結的激勵計劃,吸引外資製造業進入印度,而這個激勵措施在過去幾年展現驚人成果。印度金融滲透率仍低,廣大的金融市場有相當大的成長空間。持續的數位轉型則是極具吸引力的關鍵主題,網路的普及帶動印度創建數位生態系統浪潮,線上購物與線上交易生態系統正大幅擴張,電動車、再生能源等產業發展更是方興未艾。

企業獲利成長動能強勁,有助化解評價水準偏高疑慮

雖然以本益比而言印度市場看似評價水準偏高,不過蘇庫瑪拉加認為,印度企業獲利週期強勁,我們見到兩位數的獲利成長動能,這當然是基於整體經濟正強勁成長轉化而來,而這些企業獲利是股市走勢的基石。再者,觀察過去10~20年市場的演變,可以發現民間企業崛起、擁有專業經理人管理的企業開始主導印度股市,民營企業擁有更好的公司治理、更高的風險承擔能力與更好的管理,民營企業佔指數權重提升、國營企業比重下滑,此為重大進展。因此,真正支撐這樣評價水準的是企業獲利成長與資產品質1

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