MoneyDJ新聞 2026-10-27 06:14:34 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）12月原油期貨10月26日收盤下跌1.51美元或1.5%至每桶101.76美元，市場對中東衝突有望透過外交途徑取得突破抱持期待，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油下跌0.91美元或0.8%至每桶115.81美元。
卡達斡旋人員週日與美國協調後前往德黑蘭，尋求緩和區域緊張局勢的方法。沙烏地阿拉伯、土耳其與巴基斯坦週一在德黑蘭與伊朗官員舉行會談，目的是防止區域局勢進一步升高。這是伊朗與上述三國首次進行高層接觸。伊朗國營媒體報導，會談結束後，四國同意繼續進行對話，以加強彼此在和平與安全領域的合作。
國際能源總署（IEA）署長法提赫·畢羅再次表達對能源供應的憂慮。他週一在新加坡出席活動時表示，他不預期全球能源市場在2027年就能恢復至伊朗戰爭爆發前的水準。美國能源部週一則是公佈，截至上週，美國戰略石油儲備中的原油庫存已降至2億8,260萬桶，為1982年10月以來的最低水準。
高盛（Goldman Sachs）最新報告警告，若高運費與地緣政治風險長期存在，年底布蘭特原油價格可能面臨高於每桶90美元基準預測的上行風險。這反映出當前石油市場的核心問題，已不只是原油能否生產，更在於原油能否以合理成本安全、有效率地運抵消費市場。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）10月23日公布的交易人持倉報告顯示，截至10月20日當週，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週減少11%至89,325口，創下三個月以來的新低。
數據顯示，儘管市場整體仍維持淨多頭部位，但投機資金對原油後市的樂觀程度已有所下降，部分交易人開始減少多頭曝險，反映市場對全球原油供需前景、經濟成長動能及國際油價走勢的看法趨於謹慎。尤其在國際油價波動加劇的背景下，投機淨多單持續縮減，可能意味著市場正由先前的積極看多逐漸轉向保守觀望。
一般而言，當市場預期全球原油需求增加、供給趨緊或地緣政治風險升高時，投機資金往往積極建立多頭部位，進一步推升油價；反之，當市場擔憂經濟成長放緩、石油需求疲弱或產油國增加供應時，投機資金通常會減少多單配置，使油價面臨下行壓力。因此，CFTC投機持倉變化不僅反映市場資金流向，也可作為觀察投資人情緒及研判油價潛在轉折的重要參考指標。
觀察近年走勢，2023年至2025年間，紐約原油期貨投機淨多單整體呈現下降趨勢，與2017年至2018年的高峰相比已有明顯縮減。儘管期間油價受到OPEC+產量政策、地緣政治衝突及全球需求變化影響而反覆震盪，但投機資金並未重新建立過去的大規模多頭部位。
最新淨多單進一步下降至89,325口，不僅創下三個月新低，從長期歷史比較也處於相對偏低水準，顯示大型投機交易人對原油市場的風險承擔意願有所降低。這可能反映市場對全球石油需求成長、非OPEC產油國供給增加，以及未來原油庫存變化的疑慮。
不過，投機淨多單減少並不等同於市場已全面轉為看空。 由於淨部位是多單與空單相減後的結果，其下降可能來自多單平倉、空單增加，或兩者同時發生，必須進一步觀察多空部位的個別變化才能確認資金調整的主要原因。若未來出現主要產油國供應中斷、OPEC+擴大減產，或全球石油需求優於預期等利多因素，原先減碼的資金仍可能重新進場，帶動油價反彈。
展望後市，影響國際油價的關鍵因素仍包括全球經濟成長、主要消費國石油需求、OPEC+產量政策、美國原油產量與庫存，以及中東等主要產油地區的地緣政治局勢。若全球需求成長持續疲弱，同時非OPEC國家供給增加，原油市場可能面臨供給相對寬鬆的壓力，使投機資金進一步減少多頭配置，限制油價反彈空間。反之，若產油國減產措施有效降低庫存，或地緣政治事件造成實質供應中斷，則目前相對偏低的投機淨多部位，反而可能為後續資金重新建立多單留下空間。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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