MoneyDJ新聞 2016-11-01 17:27:41 記者 王怡茹 報導
養老金入市倒數計時，加上深港通有望於11月發車，進而炒熱了市場對中國股市的期待，但依舊疲弱的中國總體經濟數據，卻讓不少投資人感到憂慮。對此，瑞萬通博（Vontobel）指出，中國經濟確實出現放緩情形，但僅限於「舊經濟」，「新經濟」企業則仍維持強勁的成長性，並建議投資人可聚焦在資訊科技、消費及金融等產業的投資機會。
瑞萬通博（Vontobel）中國領導企業基金經理人夏弗納（Thomas Schaffner，圖右）說明，依照其他亞洲成熟國家的經驗，隨著GDP的總規模顯增後，增速將隨之放緩，中國也不例外。但這並不代表中國沒有投資機會，而是有了結構性的轉變，像是今(2016)年第一季，新經濟企業營收成長高達29%，舊經濟企業則僅有3%，顯示新中國概念成為投資主軸。
從價值面來看，目前中國股市本益比約在10年來的平均值，雖不算太低，但也不算貴，尤其和歐、美成熟國家股市相比，更是相對便宜；有鑑於中國股市評價尚稱合理，加上未來中國新經濟企業可望維持強勁增長，中國股市仍具投資價值。
在選股策略上，瑞萬通博（Vontobel）中國領導企業基金主要依循4個重點：首先是「獲利能力」：現金流量、資本報酬率(ROIC)是重要的觀察指標；其次為「產業地位」：選擇市占率高、有不可取代性的企業；第3個是「股票價值」：依隱含價值，篩選出具上漲潛力的股票；最後則是「公司治理」：挑選能落實公司治理制度的優質企業。
以中國領導企業基金第10大持股舜宇光學(SUNNY Optical)為例，夏弗納說明，這家公司花了很多精力在研發上面，因此在手機鏡頭產品上相當具有競爭力，不僅有能力搶攻市佔率，還擁有雙位數的資本報酬率，前景看俏。
