MoneyDJ新聞 2019-05-30 12:22:45 記者 陳怡潔 報導
匯豐私人銀行今(30)日舉行投資展望記者會指出，短期內貿易衝突的風險還是會擴大，投資策略注重審慎看待風險，但匯豐也預期中美兩國未來仍會達成某種協議，全球經濟成長周期仍會繼續，只是成長會同步放緩，匯豐看好今(2019)年下半年風險資產仍具上升空間，未來六個月資產配置策略為增持環球股票，尤其偏好美國及亞洲(日本除外)股票；並看好科技產業仍會繼續成長，但會避開受貿易戰影響較大的科技硬體製造商，並偏好科技行業中受惠數位消費、金融科技和醫療科技高速成長的公司。匯率方面，匯豐預期，美元相對主要貨幣或新興亞洲貨幣表現仍將維持強勢，預估今年第二、三季之內，人民幣兌美元匯率會於6.95元的水準徘徊，而若貿易情勢有所緩和，人民幣兌美元匯率可望在今年底回穩至6.75元價位。
匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲(附圖)表示，全球央行政策逐步轉向寬鬆，且中國推出刺激經濟措施，在消費需求穩定成長和科技創新帶動下，可望進一步延長全球經濟周期，預期今年下半年風險資產仍具上升空間。而因美中貿易局勢有欠明朗，預期會促使中國政府加強推出扶植私營經濟政策，以求刺激內需成長。展望未來六個月，匯豐私人銀行資產配置策略為增持環球股票，尤其偏好美國及亞洲(日本除外)股票；亞洲股市中則對中國及新加坡股票繼續維持溫和偏高比重配置；固定收益方面看好美國及亞洲短期債券表現。
范卓雲進一步指出，雖然關稅增加，但全球央行維持寬鬆政策，且美國及新興市場的民間消費動能暢旺，加上科技革新促進結構性成長，因而可望延長環球經濟週期。而有鑑於美國升息周期結束，匯豐預計美國聯準會將於2020年9月及12月兩度降息。環球利率則預期會持續維持低檔，促使追求收益的投資者聚焦高收益的資產類別，例如高息股及亞洲高收益債券；整體來說，匯豐認為目前採取溫和偏好風險的投資策略仍然恰當。
范卓雲並指出，展望今年下半年投資前景，美國勞工市場穩定，工資持續上漲，加上亞洲私人財富增加和中國大幅減稅降費，消費市場可望從中受惠，消費相關產業帶來具吸引力的投資機遇。匯豐認為，環球科技股領漲之勢尚未告終，但面對貿易緊張局勢，匯豐偏好科技行業中受惠數位消費、金融科技和醫療科技高速成長的公司，並會避開受貿易戰影響較大的科技硬體製造商；也相信消費者需求和科技結合將有助重振經濟周期。
根據匯豐私人銀行的估算，一旦美國針對其餘總值3,250億美元的中國進口商品徵收25%關稅，若不考慮中國再加推刺激經濟措施沖銷其影響，2019年中國GDP成長可能因此縮減1.2個百分點，而美國GDP成長亦會降低約0.3個百分點。
范卓雲並表示，最近美國針對總值2,000億美元的中國商品加徵關稅，把稅率由10%增至25%，匯豐因此在資產配置中把中國股票的超配比重減半，但仍維持輕微偏高比重配置，因為中國政府持續推出刺激經濟成長措施，同時繼續結構性改革，2019年MSCI中國指數預測盈利成長逾15%，均對中國股市帶來正面影響。
范卓雲強調，假若關稅持續增加，中國有很大機會再加強推出財政刺激措施及貨幣寬鬆政策，針對民營企業加推扶植措施，因目前私營經濟佔中國經濟產出的比例貼近70%，同時貢獻80%的城鎮就業職位，因此，匯豐的投資策略是聚焦那些由內需市場驅動、並較少受關稅影響的產業。
匯率方面，匯豐私人銀行預期，因中美貿易糾紛懸而未解，短期內人民幣兌美元匯價可能維持偏軟，並預期在今年第二季及第三季之內，人民幣兌美元匯率會於6.95水準徘徊，而若今年稍後貿易緊張局勢有所緩和，人民幣兌美元匯率可望在今年底回穩至6.75價位。
匯豐也指出，由於貿易戰形勢仍有欠明朗，預期未來數月中，美元兌亞洲及新興市場貨幣的匯價可能進一步走高；因美國仍是成熟國家中經濟表現最好的國家，預期美元兌主要貨幣或新興亞洲貨幣仍將維持相對強勢，短期內亞洲貨幣仍會維持波動走勢，而避險貨幣日圓和美元將是今年下半年表現最強的貨幣，匯豐預估，日圓兌美元將升值至105元，歐元兌美元至今年底將滑落至1.10元，澳幣兌美元今年底則會回落至0.66元，原因是預期澳洲也將進入降息循環。
