精實新聞 2014-02-05 21:16:16 記者 陳怡潔 報導
美國聯準會續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩持續干擾市場信心，全球股市在春節期間出現大跳水，歐美日股全面回挫，但資金流向卻表現分化。根據EPFR最新資金流向統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出，但歐、日股基金上周則分別流入35.32億與12.41億美元，今年來周周吸金。
新興市場則不敵QE二度減碼，今年來阿根廷、委內瑞拉等國貨幣重貶，在熱錢退潮影響下，上周各新興區域基金全面失血且均創今年來流出之最，整體新興市場流出合計高達66.01億美元，創2011年8月美債降評以來的單周流出新高。
摩根證券副總謝瑞妍指出，美國聯準會宣布每月購債規模再減100億美元，來到650億美元，加上中美製造業指數不如預期，造成市場對於全球經濟前景疑慮。但除了市場雜音外，近期股市修正肇因於短線投資氣氛過熱、籌碼面過度凌亂，也引發獲利了結與籌碼換手。
雖然市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但謝瑞妍認為，成熟市場並無系統性問題，主要係景氣持續回升，獲利趨勢亦可望跟隨景氣好轉，短線良性調節亦創造極佳進場機會，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等波動度指標，追蹤市場風險情緒變化來尋求中長線布局時機。
至於新興市場股、匯波動劇烈，謝瑞妍強調，阿根廷與委內瑞拉多年來對外資實行高度管制，且因財政與貨幣政策相對不穩，外資投資此兩國比例偏低，如阿根廷在新興美元主權債市佔比為2%，在新興股市佔比為0%，對全球基本面或引發系統性風險機會有限，但仍待時間消化利空。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，消息面干擾不斷，今年來美股四大指數跌幅都超過3%，但回歸基本面，根據Thomson Reuters統計，目前已有277檔S&P指數成分股公布最新財報，其中69.3％的獲利表現超乎市場預期，65.2％的營收表現超乎市場預期，整體獲利動能向上趨勢不變。
賽門說明，美股去年創下歷史高點，但從指數上漲結構觀察，亦尚無泡沫化跡象，且相對債券估值亦仍有吸引力，將有助於投資人風險偏好改善。此外，聯準會資產負債表將不再大幅擴張、財政赤字、和貿易赤字改善下，可望加速市場資金回流美元資展，有助於美股中長多行情。
受日圓走升，今年來日股波動劇烈，日經指數修正幅度超過1成，摩根日本基金經理人羅勃‧羅伊德(Robert Lloyd)分析，市場預期日本政府為降低美購債規模縮減，與日本調升消費稅對國內經濟的衝擊，日本央行今年第二季再擴大寬鬆的機會極高，搭配美、日利差擴大，日圓仍有緩貶空間，JPMorgan證券預估到2014年底為1美元兌110日圓。
羅伊德進一步指出，目前全球型基金經理人對日股平均持有部位為16.7%，低於指標指數中的日股比重21%，顯示全球基金經理人對日股仍有加碼空間，搭配散戶投資免稅優惠政策上路，內資效應也可望成為日股下一波推手，日股後市仍大有看頭。
