MoneyDJ新聞 2026-05-27 17:34:00 周佩宇 發佈
高球代工廠明安(8938)今(27)日召開法說會，公司表示，今(2026)年受到主要客戶新品推出週期由過往一年一次延長至兩年一次影響，營收節奏將與過去不同，不過整體終端銷售與高球市場需求仍維持穩健，淡旺季落差可望縮小。公司同時積極擴大越南產能與碳纖維複合材料布局，將匹克球、碳纖維鞋板及輪圈視為中長期成長動能。
明安第一季營收年減約10%，2025年同期因2024年底新品生產遞延、出貨集中於首季，而2025年第四季新品生產與出貨已恢復正常，因此基期不同。不過，公司強調整體出貨量並未明顯衰退。獲利方面，首季EPS為1.33元，低於2025年同期的4.35元，主要因2025年同期有匯兌利益及約3.8億元保險理賠金挹注。
針對後市，公司表示，目前最大變數來自主要客戶調整產品更新節奏，由原本每年推出新品改為兩年一次，將影響全年拉貨時程。不過，客戶下單若趨於平均，未來淡季可能不會太淡、旺季也不會過度集中，對產能利用率與毛利率反而有幫助。公司坦言，2026年仍需持續觀察客戶新模式對營收結構的影響。
產能布局方面，明安表示，越南已正式成為集團最大生產基地，2025年產值已超越中國，球桿頭、小白球與複合材料等產品線均已陸續完整建置。其中，小白球產能在越南已追上屏東明揚廠水準，未來仍有擴產空間。公司也提到，近年部分高球供應鏈自中國轉往越南，而公司憑藉較早布局與成熟管理能力，持續有機會爭取轉單與新客戶。
除高球本業外，明安近年也積極擴大碳纖維複合材料布局。公司表示，目前碳纖維相關產值約占總產值20%至30%，其中碳纖維鞋板2023年至2025年年複合成長率超過30%，匹克球拍也已開始對美系品牌出貨。另在碳纖維輪圈方面，公司已切入Aftermarket市場，OEM業務則持續推進中，預估至2030年相關業務可望貢獻約15億元營收。
(圖/資料庫 附圖為明安總經理周益男)
