MoneyDJ新聞 2017-01-10 17:50:52 記者 王怡茹 報導
美國即將進入川普團隊執政的新時代，加上美國升息腳步未歇，均增添了市場的不確定性，並增加投資人操作上的難度。投信法人表示，以歷史經驗顯示來看，在美國升息環境或是市場重跌的情境下，兼具普通股與債券性質的特別股（preferred stock）表現會相對穩健，適合納入資產配置，以對抗當前高度波動的投資市場。
柏瑞投信表示，全球金融市場在川普勝選後進入了一個特別的時代。「川普經濟學」可能增強美國經濟的成長力道並使通膨升溫，而美國聯準會（Fed）也恐因應調高其升息次數，換句話說，面對未來債券收益率可能越來越低，但股市卻越漲越高、波動越來越劇烈的環境，想要打造一個效益佳、勝率高的投資組合並不容易。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，回顧最近3次美國升息循環，除1994年升息步伐較快，特別股承受的下壓較大外，在2004年、2015年的升息環境下，美銀美林固定利率特別股指數在當時於升息後的績效均呈正報酬（見末表）。此外，統計近五年6次市場重跌期間，該指數的跌幅相對於美股和高收益債都較小，顯示在緩步升息或是市場暴跌的環境下，特別股表現相對優異。
馬治雲認為，川普上任後，預期將會放寬金融管制，並推動基礎建設，加上Fed逐步升息，預計有利於美國金融業的各項業務自由發展，並使淨利差可望擴大，整體來說，對於金融業獲利將帶來正面助益。
柏瑞投信同時宣布引進國內首檔以特別股為投資標的「柏瑞特別股息收益基金」，預計在本月16日開；佈局範疇以美元、歐元及英鎊等主要貨幣所發行的特別股為主，再經基本面、價值面及技術面（FVT）分析流程篩選後，鎖定基本面較佳的個股為投資標的。
該基金目前規劃的投資組合有38檔個股，皆為不具轉換權特別股，以降低未來若被轉換成後的潛在股價波動風險，並皆有預先派息的基本條件，其中市值超過100億美元者，預計有29檔（占投資比重76.3%），發行企業為投資等級的比重約34檔（占投資組合89.5%），另外，操作上也會隨市場環境變化作靈活動態調整。
表、在Fed緩步升息環境下，特別股表現相對穩健資料來源: Bloomberg, 統計區間: 1993/12/31-1995/12/31，2003/12/31-2006/12/31，2014/12/31-2016/12/31，以美元計算。