走出血海市場 松翰轉型高質安控產品線獲利更有力

IC設計廠商松翰(5471) 4月營收已創下近10個月的新高水準，月成長近13%，第二季在傳統消費性IC旺季下，松翰季營收可有近3成的季成長，毛利率也會較上季再提升。松翰近年進行產品線優化，由過去量大但競爭激烈的NB CAM移到高質的客製化和整合性程度高的產品，尤其是今年安控產品成長最為看好，將驅動獲利表現向上。

松翰旗下有三大產品線，多媒體IC(包括安控、OID晶片組、無線視頻/音頻方案、NB攝影機、智慧電視攝影機、網路攝影機等)佔40~35%、消費性IC(包括玩具、禮品、音樂賀卡等)佔23~20%、MCU(以8位元為主，少數32位元)則佔40~45%左右。

松翰過去因NB市場衰退而衝擊到其主力的NB CAM營收表現，但公司以既有的影像處理核心能力，延伸發展安全監控市場，透過搭配自家RF IC近場射頻和Wifi技術，可提供客戶包括軟、硬體的Total solution，主打家用、小型商家安控的IP CAM市場，松翰看好今年安全監控整合方案為今年成長力道最大的產品線，營收比重將站上2位數的水準。

而在MCU產品線，受惠於物聯網概念下大量的行動週邊等3C產品市場需求爆發，家電、醫療等家電也走向連網趨勢，這些新增加的3C行動裝置產品(如行動電源等)都需要崁入MCU，且因萬物皆需連網，在運算速度的要求提高下，客戶對MCU的需求也自基本的8位元提升至32位元，整體MCU出貨的質、量均升，動能大幅提高。

松翰上半年每股獲利可望有1.6-1.9的水準；第三季仍為傳統消費性IC的旺季，除了本業營運成長外，松翰今年所得稅可望因投資抵減因素大幅下降，由去年的逾20%降至17%以下，為松翰今年獲利表現的正面助力。