MoneyDJ新聞 2026-05-06 15:58:44 陳怡潔 發佈
美伊開戰導致美國股債市轉趨震盪，展望後市，駿利亨德森今(6)日表示，美國經濟擁四大優勢，包含AI資本支出與生產力帶動GDP成長、稅制改革、法規鬆綁、聯準會政策持續支持經濟成長，持續看好今(2026)年美國經濟與股債市投資前景；從基本面來看，股票投資應以「美股、成長與大型」作為主軸，參與中長期的成長機會。
駿利亨德森固定收益客戶投資組合管理主管Jessica Leoncini表示，駿利亨德森投資持續看好2026年美國經濟與股債市投資前景，主要受惠於四大優勢：(1)AI資本支出與生產力帶動GDP成長；(2)稅制改革的利多因素有助於抵銷能源價格上漲的影響；(3) 法規鬆綁有利於包括科技、金融和醫療保健創新在內的各行業；(4)聯準會政策持續支持經濟成長，利率已自高峰回落。另外，若分析2026年第一季各類股票指數的報酬組成，實際上導致美國大型股，特別是科技股及成長股下跌的主要原因是本益比的修正，而企業盈餘上調(EPS Revisions)則提供正貢獻，顯示第一季美股回跌的主要原因是投資情緒，而非企業盈餘成長不如預期。
Jessica Leoncini進一步指出，美國大型股的營業利潤率以及10年EPS年複合成長率分別為12.7%及8.6%，優於其他國家股市表現，若比較美國成長股及價值股，成長股的營業利潤率以及10年EPS年複合成長率也遠優於價值股，若比較美國大型股與小型股，美國大型股也優於小型股(資料來源：Bloomberg;2026/03/31)。因此，從基本面來看，股票的投資應以「美股、成長與大型」作為主軸，參與中長期的成長機會。此外，雖然軟體股主導2026年第一季科技股的回檔，但其修正主要來自本益比下修，企業盈餘預估仍相對具韌性，就本益比而言，軟體股頗具吸引力。
債券方面，Jessica Leoncini認為，即使美伊戰事推升了短期通膨預期，但長期通膨預期幾乎未變，相對穩定的通膨預期使得加碼存續期間的戰術配置機會浮現。在各類型債券中，公司債落後的表現使得整體利差改善，證券化商品(如ABS、CMBS)利差更具吸引力，也是相對看好的標的，同時，公司債的利差也從週期性的緊俏回升，利差與公債殖利率上行也使公司債殖利率更具吸引力。
2月底美伊開戰導致美國股債市轉趨震盪，由於美國基本面具有韌性，美股中長線前景持續良好，攻守兼具的美國平衡型基金成為投資人寵兒。根據統計，2026年第一季淨流入美國平衡型基金的金額近新台幣358億元，其中高達201億元流入駿利亨德森平衡基金(本基金某些股份類別之配息來源可能為本金)。擔任駿利亨德森境外基金總代理的野村投信認為，地緣政治有望朝正向發展，美國股債市將重回基本面，股六債四的平衡投資策略有望維持正向表現。
