MoneyDJ新聞 2018-12-25 07:37:23 記者 蔡承啟 報導
日經新聞24日報導，在日本低利率環境長期化背景下，日本企業的資金調度手段正從「股票」轉向「負債」，且預估2019年此種「從股轉債」的情況也將持續。企業向外部進行資金調度的手段大致上分為2種，一為公募增資等藉由發行新股來籌措資金(股權融資equity finance)，一為發行公司債或向銀行借款等藉由舉債來調度資金。
2018年日本企業不含IPO的股權融資實施額年減15%至約1兆日圓、較近來最高紀錄的2014年相比幾乎腰斬。反觀，日本企業藉由舉債來調度資金的動向活絡，多數企業相繼發行到期期限在10年以上的超長期債，且增加向銀行借貸。
2018年日本企業公司債發行額預估將為1978年以來首度出現連3年突破10兆日圓的情況。另外，根據日本央行(BOJ)的資料顯示，截至2017年度末(2018年3月底)為止日本國內銀行的放款餘額達490兆日圓、較2014年度末相比增加了近40兆日圓。
三菱UFJ摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)池崎陽大指出，「BOJ導入負利率後、舉債成本就降低。為了提高財務槓桿、改善股東權益報酬率(ROE)，讓企業的公司債需求攀高」。市場關係人士之間普遍認為，日本利率今後料持續維持在低水準，2019年日本企業資金調度「以債為優先」的狀況恐持續。
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