MoneyDJ新聞 2019-07-09 08:35:21 記者 郭妍希 報導
全球有25%的債券如今殖利率都已轉負，總額超過歷史高13兆美元，對固定收益需求若渴的投資人，紛紛把目光投向公司債市場。這促使垃圾債(又稱高收益債)與投資等級債的利差收斂至12年以來新低，代表投資人寧可背負更多風險，也要追求較高利息。
MarketWatch 8日報導，Morgan Stanley Wealth Management旗下全球投資委員會的統計顯示，瀕臨垃圾評等、評級為「BBB」的投資等級債，跟評級為「BB」的最高等垃圾債，利差已收斂至60個基點(相當於0.6個百分點)，為2007年以來的新低紀錄(圖見此)。
報告稱，殖利率轉負的債券大增，帶動新一波錢潮湧進信用市場，對殖利率需求若渴的投資人，希望在此處找尋正向的實質報酬。
值得注意的是，自從歐洲央行(ECB)總裁德拉吉(Mario Draghi)數週前暗示，可能會為歐元區實施更多寬鬆貨幣政策後，就連歐洲的高收益債，也有大約2%的殖利率低於零。Amundi Pioneer高收益債共同董事Ken Monaghan說，「看看美國、再看看歐洲，你就知道人們正在四處尋找殖利率。」
IFR 7月6日報導，美銀美林統計顯示，歐洲高收益債如今已有大約2%的殖利率轉為負值。美銀美林歐洲信用策略師Barnaby Martin說，倘若平均殖利率再跌個35個基點，殖利率低於零的歐洲高收益債佔比，恐怕會上升至10%。
Martin直指，德拉吉數週前在Sintra發表演說、暗示可能實施新一輪公司債收購行動後，歐洲高收益債的殖利率就開始有轉為負值的現象。目前約有超過10款高收益債的殖利率低於零。
舉例來說，Tradeweb資料顯示，愛爾蘭紙包裝公司Smurfit Kappa發行的5億歐元、2021年6月到期、票面利率3.25%的高收益債，市場上交易的殖利率僅剩-0.012%。美國金屬包裝廠商Ball Corporation發行的4億歐元、2020年12月到期、票面利率3.5%的高收益債，殖利率也只有-0.003%。
歐洲高收益債殖利率轉負的現象，過去前所未見，就連ECB 2016年展開購債行動時，也未曾發生。
德英美日加國10年債殖利率、全跌破央行利率
德國10年期公債殖利率7月4日首度跌破ECB的存款利率(-0.4%)，顯示降息預期愈來愈高漲。市場普遍相信，ECB 9月會將利率調降至少10個基點。
除此之外，英國央行(BoE)總裁卡尼(Mark Carney)發表的鴿派言論，也促使英國10年期公債殖利率在上週跌破英央指標利率、為10年以來首見。美國、日本、加拿大的10年期公債殖利率，如今也都低於自家央行的指標利率。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德(Christine Lagarde)獲提名為首位執掌ECB的女性，市場認為她比現任總裁德拉吉還要偏向鴿派，也促使歐洲公債殖利率續跌。
根據彭博社統計，全球有25%的債券如今殖利率都已轉負，總額來到歷史高13.4兆美元。85%的德國公債殖利率低於零，西班牙公債則有55%。另外，75%的日本公債殖利率是負值。(相關文章見此)
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