MoneyDJ新聞 2021-02-25 13:40:30 記者 陳怡潔 報導
金牛年亞洲股市強勁開局之後，未來能否持續？瑞銀(UBS)今(25)日發布最新報告指出，預估今(2021)年亞洲風險性資產將繼續上漲，復甦範圍也有望擴大至東南亞；瑞銀預期香港、新加坡、韓國、印尼和馬來西亞將在上半年強勁復甦，而泰國和菲律賓將在下半年迎頭趕上。穩健的企業獲利增長將會支持今年亞洲(日本除外)股市表現，預估該地區的企業淨利潤增長將達到28%，主要是受到兩位數營收增長和營業利潤率強勁上升的推動，再加上自由現金流生成穩健、相對估值具吸引力等利多因素帶動，瑞銀認為整體指數在年底前還有10%的上漲空間。
瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆表示，亞洲股市開局強勁，今年已上漲10%；步入2021年，瑞銀樂觀看待疫情帶來的轉變將繼續為5G亞洲科技供應鏈和綠色轉型等趨勢提供動力，且經濟復甦範圍也有望擴大至原先表現落後的區塊，例如東南亞。
瑞銀看好亞洲風險資產將繼續上漲，因目前仍處於新經濟週期的早期階段，企業獲利有望在2021年加速增長，企業資本支出也逐漸上升。瑞銀依然認為亞洲高收益債券、中國互聯網和綠色科技等主題存在具吸引力的投資機會。不過，瑞銀也提醒，通膨預期升溫、美債收益率走高及拜登政府的對華政策都是需要密切關注的風險。
胡一帆進一步指出，由於新冠肺炎病例數增加、且限制措施延長，先前亞洲(尤其是東南亞)國家的復甦有所放緩，不過，農曆新年過後，因疫苗接種(新加坡、中國和北亞國家率先啟動)和新增確診病例數下降，應會提振市場情緒，並帶動消費強勁回暖。瑞銀預期香港、新加坡、韓國、印尼和馬來西亞將在上半年強勁復甦，而泰國和菲律賓將在下半年迎頭趕上。
瑞銀並指出，在後疫情時代的經濟復甦方面，預期中國依然會領先。投資和消費應會帶動中國經濟在2021年下半年持續復甦；近期中國人行投放流動性以降低銀行間利率，並且重申政策不會「急轉彎」，再加上信貸資料優於預期，均會緩解市場對過度收緊流動性的擔憂。
瑞銀也指出，亞洲的復甦將伴隨著通貨再膨脹，原材料價格料將穩步上漲；通膨預期和債券收益率上升是好是壞，還需取決於起始水準、走向、調整速度及通膨回升等原因，但瑞銀也預期美債收益率曲線溫和趨陡應不會動搖亞洲的復甦趨勢。
瑞銀預估，亞洲今年出口將年增長11%，而隨著歐美消費需求在解封後得到釋放，北亞的出口增長率應會在2021年第二季達到20%左右的高峰水準。屆時，市場的關注焦點應會從全球週期性復甦轉向各國國內的發展情況。
瑞銀進一步指出，獲利上升和低利率環境將帶動中國、台灣和韓國的投資復甦，投資焦點主要在於綠色科技、人工智慧和5G等領域。目前來看，北亞、中國和新加坡將扮演主要角色，但其他亞洲地區在今年晚些時候也應會見到投資上升趨勢。另外，貨幣供給快速增長將帶動借貸活動愈發活躍，並為銀行、房地產和可選消費區塊帶來支持；而香港和新加坡作為金融和房地產中心，應會受益於中國和東南亞的復甦勢頭。
