MoneyDJ新聞 2026-01-12 12:34:30 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，摩根大通(小摩)發表研究報告指出，阿里巴巴(BABA.US；9988.HK)風險及回報偏向上行，因AI驅動的雲業務上升潛力超過了短期投資阻力；維持對其「增持」評級，但將其H股目標價由225港元下調至210港元；美股目標價則由230美元降至215美元。阿里巴巴今(12)日H股股價開高走揚，午盤暫收於154.3港元、漲5.32%。
摩根大通指出，儘管阿里巴巴因食品配送、即時零售及生成式AI原生應用用戶獲取的投資增加，利潤率短期内可能轉弱，且其中國國内核心電商商品交易總額(GMV)仍受疲弱的宏觀經濟環境限制，但認為這些不利因素正逐漸被市場理解，且其投資節奏很大程度上取決於管理層自主調控。
摩根大通認為，阿里雲收入增長將在未來幾季持續加速，因生成式AI工作負載將從試點階段擴展到更廣泛的部署，證明阿里巴巴有能力在中國捕捉並實現AI驅動需求。摩根大通相信，連續幾季穩定的雲業務增長動能，應能將投資者的焦點從短期支出轉向更高質引擎增長的持續性，進而支持估值擴張。
此外，摩根大通將阿里巴巴2027至2028的每股盈利預測分別下調15%、7%，以反映在食品配送、即時零售和生成式AI原生應用用戶獲取方面加大的投資力度，以及消費疲軟的形勢下，中國國內電商變現能力減弱；並認為在未來幾季，隨著這些不利因素持續發酵，獲利有進一步下行空間。
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