精實新聞 2013-09-23 18:42:59 記者 陳怡潔 報導
美國聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金展開大回補，除了部份新興市場小幅流出，其餘全面呈現淨流入，其中又以美股基金回流力道最強勁，上周淨流入172億美元，創下近9周單周吸金之最，並連續第二周登上股票吸金之冠，且全年累計淨流入再度突破千億美元，達1075億美元。歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。
備受QE退場衝擊的新興市場，也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第二周吸金9.8億美元，亞洲(不含日本)基金更是終止連7周淨流出，上周獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單周吸金之最。雖然拉美、歐非中東及金磚四國基金仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛至0.3-1.2億美元。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出，美國聯準會維持QE購債規模不變，主要是考量失業率仍在歷史較高水準，以及10月債務上限政策風險及房貸利率上升迅速等因素。許長泰進一步指出，聯準會5月釋出QE可能退場的訊息之後，引發利率市場快速反彈，因此，聯準會需要更多證據來證明經濟改善現象，也就是在利率回升環境下，經濟復甦與就業市場能持續改善，並排除政府債務上限不確定風險後，才會開始啟動QE購債機制退場。
許長泰說，QE調整在今年發生的機率仍相當高，為了避免房貸與其他借貸成本大幅上升而衝擊景氣，調整過程將是漸進且具彈性的。許長泰表示，QE調整框架依然不變，未來需持續關注就業、房市與通膨數據是否符合預期，若經濟回升趨勢支持，很有可能年底前就會啟動退場。由於10月會議距離現在僅1一個月，經濟數據變化機率不大，因此，聯準會應該在12月會議才會對QE政策做調整。
聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債，因此，許長泰建議，投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲等均是不錯的選擇。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，相較於6月會議，聯準會雖然微幅下調今明兩年的經濟增長預估，但與市場預估值較為貼近，對市場影響不大。至於美國債務上限問題，賽門指出，若10月沒有進展，可能會對市場氣氛產生負面影響，但因不通過調高債務上限的代價太高，市場預期兩黨應不致於讓政府發生債務違約結果。賽門認為，即使短線不確定因素尚未完全消弭，但長線來看，美股向上趨勢依然不變。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，新興市場歷經大幅盤整後，籌碼已相對整理乾淨，不但熱錢調節壓力減緩，甚至開始有回流跡象，尤以受惠成熟市場經濟復甦的亞洲，率先獲得國際買盤青睞。顏榮宏說明，目前全球新訂單/最終存貨指數續創去年下半年來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第四季經濟動能將有強勁反彈的機會。
此外，中國經濟數據回穩更是改善亞洲投資氣氛。顏榮宏表示，隨著中國經濟硬著陸風險大幅下降，搭配政府穩增長策略見效，經濟增速回穩，將同步帶動亞洲經濟動能恢復成長軌道，亦有助於吸引資金開始回流。
