復華投信估升息至年底近尾聲,全球股市震盪築底

2022/09/29 17:33

MoneyDJ新聞 2022-09-29 17:33:35 記者 丁于珊 報導

全球股債市第三季末震盪再起,展望第四季全球總經趨勢及佈局建議,復華投信表示,因升息等不確定性干擾,股市將處於震盪整理築底階段,建議透過定時定額分批低接成長型市場;債市則因公債及投資等級債收益率來到近十年高點,浮現投資吸引力,可透過布局高評等公債對景氣下行風險。

復華奧林匹克全球優勢組合基金經理人朱展志表示,根據Fed於9/21公布的利率點陣圖顯示,預估此波升息循環至今年底近尾聲,利率期貨市場已大幅反映鷹派升息,隨原物料價格顯著修正、產業供應鏈瓶頸改善、二手車及航運價格走低,加上房地產已有降溫跡象、薪資增長壓力趨緩,牽動全球金融市場走向的美國通膨增速有機會在第四季由高檔逐步回落。

朱展志分析,目前製造業進入去庫存階段,房地產銷售放緩,但勞動市場仍強健、失業率不會大幅上升,仍可支撐美國消費;企業及家計部門負債低、銀行債務體質佳,美國景氣屬於放緩至溫和衰退,不致陷入深度衰退。

朱展志表示,美股、台股等全球主要股市本益比大幅修正,評價回到疫情前平均水準之下,成長型的科技類股現金流評價也已低於長期水準,目前股市情緒指標仍處於極度悲觀水準。

不過,朱展志強調,此時不宜隨市場情緒殺低,應注意超跌布局機會,預期庫存調整延續至2023上半年,股市底部可能出現在今(2022)年第四季至明(2023)年第一季之間,建議可逢低布局跌深的大型成長股,或透過定時定額方式布局美股、台股及科技股等成長型題材標的。

Fed持續透過鷹式升息壓制通膨,也讓景氣衰退風險升溫,不過在市場陸續反應升息利空後,高品質且殖利率較高的債券投資價值浮現。朱展志進一步指出,公債及投資等級債收益率已達近十年高點、具有投資吸引力,高評級債券可對應景氣下行風險,建議逢殖利率高檔加碼。

此外,考量景氣風險,高評等投資等級債券表現將優於非投資等級債。目前短天期公債殖利率已上升到4%以上,建議可在升息循環末端伺機買進短債,以有限的存續期間風險享受較高的收益率。

個股K線圖-
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