精實新聞 2014-03-06 11:43:57 記者 許曉嘉 報導
光學鏡頭大廠大立光（3008）今年2月份合併營收16.01億元，雖月減34%，但仍年增30%。累計今年前2個月營收約40.29億元，年增約16%。德意志證券指出，大立光2月營收表現符合預期，隨著工作天數恢復及多款Android手機旗艦機種推出，預期大立光3月營收將跳升50%、並且此動能可望延續到第二季。目前對於大立光維持BUY買進投資評等、目標價1500元。不過，摩根士丹利證券則認為，大立光股價表現可能已領先基本面，因此維持Equal-weight中立評等。
德意志表示，大立光今年3月份營收可能回升50%（達到24億元），主因是工作天數增加，並且數款Android手機旗艦機種將推出，而新機種動能可望持續到第二季。因此目前對於大立光維持BUY買進投資評等、目標價1500元。
而近期影響大立光業績的關鍵新機種動能包括HTC Desire 816（採用1300萬畫素後鏡頭及500萬畫素前鏡頭）、中國領導品牌大廠的旗艦新品（例如小米、華為、中興、聯想、Oppo等等）。多數中國品牌旗艦機種都導入了大光圈（F/2.2或更高階規格）超薄模組。另外，中國品牌大廠手機的前鏡頭也大量朝5片結構500萬畫素鏡頭升級。
長期來看，德意志評估，大立光亦仍具備多重優勢，包括手機相機鏡頭模組在超薄外型和規格提升（光圈、景深、焦距、寬視角等等）驅動下、平均價格ASP可能持續上升，以及大立光在手機前鏡頭模組市佔擴大（越來越多一線客戶提高前鏡頭規格）並且即將於今年下半年量產供應光學變焦手機鏡頭等等。
摩根士丹利證券則表示，大立光2月營收下滑主要係反映iPhone/iPad出貨淡季，至於今年2月營收仍較去年同期增長，重要支撐力道則在於中國客戶。預期在非蘋果客戶推出新機種帶動下、大立光今年3月份營收可望回升，而大立光在（光學鏡頭）業界的領先地位亦有助於鞏固其市佔率。
不過，摩根士丹利認為，近期大立光股價表現強勢主要係受到多重利多支撐，包括外界看好OIS防手震功能、雙鏡頭設計、光學變焦鏡頭發展前景等等，但因雙鏡頭實際影響有限，加上光學變焦鏡頭象徵意義可能較大，目前大立光本益比約達16-17倍（以股價約1400元、2014年每股盈餘估80元以上計算），股價不具吸引力，因此維持Equal-weight中立評等。
