MoneyDJ新聞 2018-08-08 17:42:09 記者 王怡茹 報導
美國聯準會(FED)宣布利率按兵不動，符合市場預期，加上美股第2季財報繳出優於預期的成績，投資等級債基金已連續6周維持吸金態勢，統計7月流入金額更超過70億美元。法人認為，目前美債殖利率來到3%左右的相對高點，預期利率大幅攀升空間有限，加上美投資等級債違約率保持在相對低檔，且有企業獲利支撐，此時正是適合布局的時機。
富邦投信量化及指數投資部資深經理粘瑞益說明，隨著全球景氣的溫和增溫以及美國經濟的熱絡，加上美國稅改有助海外資金回流，企業在穩健正面的營運與展望下，較佳的獲利及充足的現金流，公司倒閉及發債的違約率處於長期低點，顯示公司債的信用風險仍處於低位。
此外，雖然FED年內預計還有2次升息，令美債10年期殖利率快速自2.8%上升至逾3%，但由於市場對升息已有預期且已大致反映，加上8月後進入財報空窗期，市場風險偏好或有修正空間；法人則預估年底美債殖利率可能區間為3~3.25%，顯示美債殖利率顯著上升的空間不大，利率風險也相對有限。
亮眼的財報表現也提供美國公司債良好支撐。粘瑞益指出，美股第二季財報季進入尾聲，500指數成分股中已有近9成發表數據，財報優於預期比重逾8成，高於過去4個季度平均的75%；而根據知名調研公司FactSet調查統計顯示，截至上週五(3日)止，估計整體第二季財報營收年成長有望達9.8%，獲利更有機會達到24%，相較於前次6月底預估的8.7%與20%顯著調升 。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則表示，投資級企業獲利成長仍維持高檔，截至7月27日，逾半企業發布第二季財報，實際獲利成長率達二成，扣除金融與能源企業的成長率也有近18%。投資級企業獲利優於預期達六個百分點，優於歷史平均值，並以生技、媒體娛樂、科技、電信與公用族群表現尤佳。
不過，許家豪提醒，目前投資等級債的利差較先前有所擴大、評價面轉趨合理，但淨流入放緩，顯示需求有轉淡跡象；另一方面，由於投資等級債券價格對於利率風險敏感度較高，未來仍需留意。
5月以來，國際資金淨流入投資等級債基金金額：資料來源：EPFR、美銀美林證券；資料日期：2018.05.17~2018.07.25
