MoneyDJ新聞 2015-08-18 10:40:57 記者 陳苓 報導
股市平靜、債市緊繃，兩者情緒出現全球金融海嘯以來最大分歧！分析師認為，股債市看法不同，勢必有一方有誤，警告從債市不安情緒看來，股市可能將面臨危機。
金融時報(FT)17日報導，美銀美林表示，「投資等級債券殖利率」和「股市波動率」為衡量股債市投資人情緒的基準，近來兩者走勢迥異，差距創2008年三月以來之最。上次發生這種情況時，美國股市因為金融危機加劇，爆發股災崩盤。美銀美林信貸策略師Hans Mikkelsen說，股債市一定有一方是錯的，他若是股市投資人，會更加密切注意企業債市場動態。
象徵市場恐慌情緒的芝加哥選擇權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)近來相當平靜，七月短暫衝破20之後，隨即降至13以下。與此同時，美銀美林的企業債指數顯示，投資等級公司債和公債利差擴大至164個基點，代表股市波動率的每點信貸利差差距來到10.26個基點，為七年多來新高。BMO私人銀行投資長Jack Ablin，提醒投資人注意債市的悲觀情緒，他說從過去經驗看來，倘若股債市觀點出現差異，通常債市都是對的。
美國標準普爾500指數自年初以來就陷入狹幅震盪的局面，今(2015)年至今僅上漲1.19%，惟仍堅守200日移動平均線(2,076.01點)。CNBC先前報導，Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師David Rosenberg 13日在市場分析日報中警告，經常被視為股市有效指標的高收益債(又稱垃圾債)平均殖利率已跳升至7.3%，與公債的利差也嚴重擴大，歷史教訓顯示股市不久後也將跟著受到影響。
Rosenberg表示，高收益債的平均殖利率最近一口氣跳升至去年12月中旬高點，從6月起算已飆漲120個基點(相當於1.2個百分點)，與公債的殖利率利差更擴大至580個基點、過去三年來僅有兩次觸及這個水位。
他警告，高收益債、公債利差近期的走法，在過去通常會出現美股同步修正9%的情形，意味著標準普爾500指數本波應該會下探1,910點。不過，標普最近只有拉回2%，因此不是標普會續跌、就是高收益債與公債的利差將收斂。
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